郭施亮:刘士余领导下的中国股市吸引力开始增强？(2)

      其中，积极总结前期股灾风波的冲击影响，进一步强化市场的监管处罚能力，大幅提升整个市场的违法违规成本，对降低股市波动率有着或多或少的影响。实际上，自刘士余上任之后，中国股市的整体波动率出现了骤然下降的迹象，而近一两年股市的波动率也创出了多年来的新低水平，股市系统性风险骤然降低。

      再者，A股IPO显著提速，加快为股市IPO堰塞湖泄洪，但另一方面，再融资新政的落地，结合减持规则进一步完善的预期，却大大减缓了股市抽血的压力。纵观过去多年的时间，中国股市年均融资与再融资规模逾万亿，而再融资新政的趋严，也从一定程度上约束了上市公司的任性圈钱行为。至于IPO发行节奏的提速，虽然会对股市存量资金起到了一定的分流影响，但考虑到IPO新规的模式，取消了之前预缴款的申购模式，只要IPO符合适度适量的发行节奏，则对股市存量资金的分流压力还是处于可控的范围之内。

      除此以外，从近段时期来看，中国股市进一步加大现金分红的力度，而此前中国神华的高分红动作，也起到了良好的引领作用，促进上市公司的高分红热情。

      值得一提的是，从此前国资委的表态来看，拟推动国有控股上市公司，进一步完善分红机制，并表态上市公司要关心股价，更关心分红，要建立完善分红机制等。由此可见，无论从上市公司自身的积极性，还是从政策层面上的支持与鼓励，都对上市公司加大现金分红起到了重要性的影响作用。