尽管目前高房价对社会福利造成很大损害，但住房改革促进的房地产发展以及由此带来的同房地产相关行业的发展，却是近年来中国经济的主要增长点。因此，无论对居民、厂商还是政府，住房价格未来的走势都是其关注的焦点，尽管关注目的不同。无论是从供给面（对土地供给和对开发商的政策支持与调控）还是从需求面（对居民购房的信贷调控）来说，中国房地产市场发展一开始就受到政府政策的强烈影响，因此，未来一段时期内住房价格的走势仍然取决于政府的政策取向。但是，这并不意味着政府可以随意调控房地产市场，面对目前的宏观经济形势和市场状态，政府调控至少存在以下三大困境。
困境之一——房地产市场快速发展短期内刺激有效需求和长期阻碍经济增长之间的矛盾。中国房地产市场发展对经济的最大贡献，就在于它在短期内迅速提高了国内同房地产相关行业的投资需求，从而提高了社会有效需求。如果国家采取降低房价的政策，那么，由于利润率降低，房地产及其相关行业的发展可能就会受到影响，短期内可能会引起这些行业的投资需求不足，从而造成整个社会有效需求不足。然而，由于目前的这种高房价导致的房地产高额利润率会使其挤占其他行业的发展资金，同时，高房价还导致居民减少对其他商品消费需求从而使得总消费需求下降。因此，如果政府继续维持目前的高房价，那么，长期内可能出现同房地产相关的行业过度发展而其他行业发展不足甚至萎缩的现象，由此极有可能导致长期的经济增长放缓甚至停滞。在目前国际经融危机的影响尚未完全消除和国内各行业发展不平衡的情况下，这一矛盾就显得更为突出和急迫。
困境之二——维持金融系统稳定性同抑制通货膨胀之间的矛盾。上文分析表明，一旦目前的高房价不能维持的话，将有可能出现信贷危机，危及银行系统的稳定。然而，如果政府继续采取维持目前高房价的政策，那么，信贷的扩张迟早会表现在物价水平上，从而带来通货膨胀。其实，由于中国2009年极度扩张的货币政策，通货膨胀预期早已显现，目前真实的通货膨胀也已经有所显示。
困境之三——地方政府土地财政收入同居民福利之间的矛盾。由于目前地方财政收入严重依赖于土地出让金，一旦高房价难以维系，地方政府的财政收入将直接受到影响。此外，房价下降还可能影响地方GDP的增长。因此，无论从维持地方GDP增长，还是从维持地方财政收入的角度，地方政府都具有努力维持目前高房价的动机。然而，如果政府继续维持目前的高房价，那么，住房空置带来的资源浪费和高房价对居民的生活、经济和精神等各方面压力，对社会福利水平的影响也是巨大的；同时，高房价也可能成为社会不稳定因素。因此，地方政府土地财政收入和社会福利之间的矛盾，也是政府调控所面临的困境之一。
基于以上分析，政府调控房地产市场未来走向应该采取以下措施：首先，遏制房价持续上涨，将房价稳中有降作为政府调控的首要目标。遏制房价上涨是为了遏制房地产市场的投机性行为，使房价稳中有降则既有利于防止房价过快下降对金融系统和房地产行业发展造成极大冲击，也有利于房地产行业的发展和其他行业保持平衡，避免长期经济增长放缓和通货膨胀的出现。其次，为实现以上目标，应使财政政策、货币政策和其他政策相互搭配，协调调控。具体来说，第一，必须控制银行系统对住房的信贷扩张，特别是要抑制住房投机需求者利用分期付款的购房按揭制度扩大其投机行为。这也是消除通货膨胀和房地产市场泡沫的唯一途径。第二，由于房价短期不可能下降过快，为了满足居民日益扩大的住房需求，应该尽快完善经济适用房制度和廉租房制度。第三，为了避免住房空置带来的资源浪费，以及房价下降导致土地价格下降从而地方财政收入不足，应该加快实行物业税。这不仅可以增加地方的财政收入，还可以增加投机者空置住房的成本。最后，需要打破地方政府财政收入直接依赖于土地出让金的局面，从根本上去除地方政府抬高房价的动机。
(《中国社会科学报》)
