美国经济已类似1990年代的日本，进入上上下下的衰退期，过去二十年日股共跌74％。踏入2010年，美国“easy money”（容易钱）时代结束，至于如何选股则费煞思量。
低出生率拖累全球经济
如按照全球人口结构大趋势看，到2030年全球经济将因工作人口占总人口百分比下降而不前。因人口结构改变而陷入衰退的最先是日本，跟着是欧洲，然后美国及俄罗斯。
上周香港经济峰会2010论坛上，多位学者提及香港人口老化问题。看来香港政府应重新制订移民政策，以应付未来香港人口老化问题的出现。
1950年全球人口只有25亿，今天已达67亿。
人口增长是推动全球GDP 增长的最大动力。1798年马尔萨斯提出人口论，即随着科学发展，人口以几何级数上升，粮食以算术级数上升，最终将爆发全球大饥荒。二百多年过去了，虽然世界各地亦曾出现过大饥荒，主因不是食物供应不足，而是因战争或政府管治上出问题。今天人类生活质素较二百多年前大幅提升，基因改造令食物供应量充足，但未来五十年人类面对人口数目停滞不前或回落，全球经济又会如何？
出生率下降首先威胁日本经济，其它出生率低的国家如美国，因接纳新移民而减少出生率下降所带来的经济影响。至于日本女性婚后仍工作者少于50％，英国是55％、美国70％、欧洲64％，令低出生率对日本经济影响更深远。
1946年出生的美国人到2010年将届65岁，是美国最多人退休的年龄，共有7800万战后婴儿已步入65岁，他们都需要出售股票或其它投资去维持退休生活，此乃2007年起美股进入超级大熊市的背后理由，情况同1990年日本差不多。2009年反弹市其实是透过宽松货币政策造成，除上述外，一切并无改变。美国超过65岁的人口由2010到2050年将升147％，至8670万，占总人口的21％；上述因素可令美国经济抬不起头。
英国由一个家庭拥有五个孩子到只有两个，从1800到1930年需时130年；而韩国只需20年，即由1965-1985年；在伊朗更快，由1984年有七个，到2006年一个家庭生1.9个。2008年，全球家庭子女平均出生率只有2.8个，估计到2050年全球出生率将降到2个，最早在2020年，全球人口出生率便会进入负增长期。出生率下降初期，可刺激该地区经济向上，例如1970年代开始香港因出生率下降，令花在子女身上的开支减少，家庭有更多资金用于其它消费品，例如房屋、汽车。1990年起日本经济却因内部需求不足而陷入长期衰退。美国由于一直有接受别国移民，到2007年才面对因内部需求不足而令楼价下跌的困局。
1970年全球只有30个国家的家庭出生率低于两个，今天却有超过70个国家的家庭子女数目少于两个。发展中国家中，家庭内第三名孩子出生有1/4是意外，即如节育方法进步，将有更多家庭只有两名或以下子女。城市化之后，子女再不是家庭的生产力，反而成为一项负担！
2008年日本家庭出生率已跌至1.22个，意大利1.2个，俄罗斯、德国、瑞士是1.4个，加拿大是1.6个，英国是1.7个，中国是1.77个，美国为2.1个，巴西2.22个（巴西2005年是2.35个），只有印度是3.1个（2007年2.76个）。换言之，OECD国家出生率都低于2个，至于发展中国家只有中国出生率是低于2，主因是政府奉行一孩政策。
2007年起OECD国家工作人口占总人口的百分比开始急降，相信是引发OECD国家进入经济衰退的重要理由。至于发展中国家工作人口所占总人口百分比仍在上升，估计要到2030年左右才开始进入下降期，也就是说，未来二十年OECD国家经济将进入回落期，只有发展中国家经济仍可上升。如按照全球人口结构大趋势看，到2030年全球经济将因工作人口占总人口百分比下降而不前。因人口结构改变而陷入衰退的最先是日本，跟着是欧洲，然后美国及俄罗斯。出生率下降对经济产生影响最小的是美国，因为美国政策是不断吸纳新移民，这点值得香港政府参考。
