编者按：近日，中国证监会网站披露安徽富煌钢构股份有限公司(以下简称“富煌钢构”)的首发招股说明书。这不是这家位于巢湖的企业第一次焕发IPO“春意”。早在2010年11月，富煌钢构便在这条通往上市殿堂的道路上受挫。沉寂了一年半之后，富煌钢构再次冲击IPO，“二次上市”、主体资格模糊、贱卖国有资产、涉嫌利益输送等问题依然存在，且对以上质疑和问题，该公司并未作出回应。在历史“污点”没有清除的情况下，2011年，富煌钢构承接项目中又发生了安全事故，给二次上会再添阴影。
亏损募投项目换“马甲”涉嫌“二次上市”
招股书显示，富煌钢构控股股东——安徽富煌建设有限责任公司，在1999年4月与安徽省巢湖水泥厂、东关水泥厂等6家企业共同发起设立安徽巢东水泥股份有限公司，富煌建设将其与轻型钢结构业务相关的净资产1691.37万元投入巢东股份。
2000年巢东股份实现上市，富煌建设持有其5.76%股权。随后，巢东股份利用IPO募资3120万元，扩建原有钢结构新型建材生产线。巢东股份给出了美好的预期：“项目建设期8个月，建成达产后年销售收入为9162万元，年利润总额1029万元，投资回收期4.52年。”
不过，该项目建成后，2001年实现净利润781万元，2002年净利却亏损700多万元。紧接着，在2003年4月，巢东股份便将钢结构相关资产全部出售，接盘人正是其发起人股东——富煌建设。
一年以后，富煌建设、南峰实业、江淮电缆、洪炬祥、查运平共同发起设立富煌钢构，其中富煌建设以其钢结构业务相关的经营性净资产评估6021万元中的6000万元作为出资认购6000万股，持股比例为90.91%。至此，富煌建设完成了将巢东股份IPO项目向富煌钢构主体资产的转变。
剥离募投项目或有利益输送
对于巢东股份对募投钢构项目的剥离，富煌钢构招股说明书称，“为了进一步加强主营业务生产经营管理，集中资源做强主营业务水泥产业，巢东股份决定进行业务整合，将巢东股份轻钢分厂对外整体出售。”
但2002年9月16日至20日，中国证监会合肥证券监管特派员办事处对巢东股份进行巡回检查时发现：“巢东股份上市以来，下属富煌分厂与巢东第二大股东巢湖市富煌轻型建材有限责任公司未做到人、财、物‘三分开’及财务、机构‘两独立’。”
自富煌分厂成立后，一直处于杨继斌的管理下，虽然两者分别身为巢东股份的副董事长及监事，但另一个更重要的身份是富煌轻建的发起人及控股股东，旗下相关业务与分厂业务形成同业竞争及关联关系。这也让外界担心是否存在利益输送。
2002年底，巢东股份发布关于整改报告的公告称：“公司将成立清产核资领导组，清产核资领导组着手开展富煌分厂与富煌集团的银行帐户分立工作，尽快理清债权、债务关系。”，同时承诺整改措施力争在半年内完成。
整改的结构并不是做好关联业务的规范，而是将相关“亏损业务”以净资产价格出让给原来的关联方。一组值得参考的数据是：富煌轻建2002年及2005年曾先后进行两次增资，注册资本由1461.67万增加至8000万元，两次增资主要来自未分配利润及盈余公积。这也让巢东旗下时的钢结构业务亏损显得更加可疑。
涉嫌侵吞国资 贱卖集体资产
富煌建设的前身，为始建于1987年的巢湖市花塘镁水泥制品厂，同年更名为安徽省巢湖市菱镁制品厂，1997年改制为安徽省巢湖市富煌轻型建材有限责任公司，2007年更名为富煌建设有限责任公司。
根据黄麓镇人民政府黄政评字97第01号《资产评估报告》，截止1997年7月31日，菱镁制品厂的资产净值为1409.67万元，然而1997年12月，巢湖市居巢区黄麓镇府同意将该公司镇集体股、企业集体股和法人股全部转让给法定代表人杨俊斌，转让价格为150万元。
值得注意的是，招股说明书对此次转让的解释为：基于杨俊斌个人对企业的重大贡献，镇府决定以带有奖励性质的方式将上述资产净值折成的镇集体股、企业集体股及法人股以150万元转让给杨俊斌。此时，距离其履任该厂厂长一职，不过5年时间。
在招股说明书中，记者发现了杨俊斌的另一个身份，安徽省巢湖市黄麓镇经委原副主任。而对于此番出资的验资情况，招股书却未作相关披露。
财务风险潜伏 经营危机四伏
2011年，国内钢构行业并不是特别理想，但富煌钢构似乎并未受到大环境的影响，业绩反而大幅增长。
招股书资料表明，2009年至2011年，富煌钢构营业收入分别达到66198.99万元、97706.19万元和141502.92万元，同比增幅分别为47.59%和44.82%。由此可见，这两年均保持快速增长态势。
但有行业分析人士指出，在刚刚过去的一年里，国内钢构行业并不理想。其他上市公司的财报已经反映出这样的变化。如杭萧钢构2011年前三季度营业收入为255639.43万元，与2010年的235655.82万元相比，增幅仅8.48%。此外，包括鸿路钢构、东南网架、精工钢构等上市公司，虽然业绩有所增长，但均不及富煌钢构。当然，大金重工和光正钢构两家公司甚至出现负增长，更是无法跟富煌钢构相比(具体见下表)。
那么，富煌钢构高增长业绩从何而来?招股书给出自己的答案，诸如具备各种施工资质、设备工艺先进等等，销售网络健全等等。但这些对于其他上市公司而言，算不上突出优势。因此在这种条件下，富煌钢构的高增长态势，越发让人感到有些难以理解。
此番二次冲击上会，中国经济网记者试图就以上问题联系富煌钢构，截止记者发稿富煌钢构未给予回复。
