有会计师向记者分析，报喜鸟营业总收入较上年同期增长49.06%;归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长55.53%;都说明了公司在扩大经营。所以筹资比去年增加了不少、短期借款较上年同期增长378.95%，主要系报告期内公司因经营规模扩大、营运资金周转需要增加了银行贷款所致。
申银万国证券分析报喜鸟高增长的原因为：主打品牌报喜鸟的宣传推广及服务的提升使毛利率进一步提升和以“巨人计划”为核心的店铺扩张策略使销售不断增长。
三季报显示，报喜鸟的总资产已经增加至3475.26万元，比2010年12月30日的2578.66万元增长了34.77%。截止2011年6月30日，报喜鸟品牌网点数为759家，圣捷罗品牌网点数为172家，经营面积共13.6万平米。
有业内人士对记者分析：“公司具有较强的内涵增长力和发展潜力，渠道进程提速、公司网点扩张是当前公司的重要增长动力，这也在一定程度上为其产品线的扩张提供支撑，但是其风险不可避免，一旦资金链紧张断裂将对公司发展产生较大冲击。”
现金压力已显
近年来报喜鸟业务发展速度较快，净利润也在快速增长。数据显示，报喜鸟2008年度、2009年度、2010年度和2011年度1-6月公司实现的净利润(母公司口径)分别为9，402.36万元、16，638.29万元、22，773.56万元和10，206.13万元。
有会计师向记者讲到，报喜鸟净利润的增长主要是公司规模扩大推动的。但大量的投入使得公司的可用资金越来越少。有数据显示，公司2008年度、2009年度、2010年度和2011年度1-6月公司经营活动产生的净现金流量(母公司口径)分别为12，872.20万元、13，270.21万元、25，338.19万元和-1，110.86万元。
报喜鸟的资金短缺已经突显。若未来出现行业竞争加剧、原材料价格大幅波动及上下游行业客户的经营状况发生不利变化等极端情形，可能会导致公司经营活动净现金流量持续下降甚至为负数，进而对公司的盈利能力和偿债能力产生负面影响。
中投顾问轻工业研究员朱庆骅向记者谈到了报喜鸟现金流出现压力的两个原因：“一方面，由于前期原材料、人力等成本有一定程度的上涨，导致公司成本压力加大，而下游服装市场消费动力不足，而国外市场需求疲软致使公司库存量加大，销售情况不尽如人意，另一方面，公司渠道网点扩张、产品线延伸需要资金支持其稳步发展，这使企业对现金流的需求增加。”
威华股份董事长持股全额质押惹争议
按照最新公告，公司董事长李建华所持有的占总股本36.01%的股票已全部处于质押状态，而总经理刘宪所持有占总股本15.46%的股份也已质押9.4%
随着2011会计年度的倒数开始，上市公司股东们质押手中股权的行为却突然增加。根据显示数据统计，截至12月14日，中小板上市公司共有492起质押股权行为，相较2010年全年的301起质押行为大幅增长。
从显示数据来看，中小板上市公司中，2010年全年共有243起质押行为发生在制造业，所占比重达到81%;而2011年截至目前，则有389起质押行为发生在制造业，所占比重达到79%。制造业资金紧张现状由此可见。其中，不少公司的股权质押贯穿2010年和2011年两个会计年度，例如威华股份。
上市后业绩大反转
于2008年登陆A股威华股份上市当年度净利即出现大幅下滑，较2007年，下滑幅度达60%，而上市第二年即2009年，威华股份业绩变脸出现大幅亏损，额度达到4995万元，而因年度业绩与此前预计反差巨大，还曾被深交所开出罚单，对包括董事长在内的几位高管进行通报批评。
2010年，虽然营业利润也出现亏损约5385万元，但营业外收入却最终使得公司免于亏损。时至2011年，威华股份中期报告显示，上半年亏损约4219万元，较上年同期下降316.42%。对于业绩下滑的原因，威华股份解释是因为管理费用及财务费用增加，而政府补贴及退税收入较上年同期减少所致。
而主营业务的情况表则显示，威华股份主营业务中，人造板业务毛利率不断恶化，至2011年中期仅为7.96%，因此有市场人士认为，如果不能改变这种状况，公司主营基本面难以得到根本改观。不过，2011年9月，公司曾公开表示，不会更改公司的主营业务范畴。不过，业绩的变脸却拉响了机构股东的警报，根据三季报显示，大多在二季度进入威华股份的机构股东如中国农业银行(601288)-华夏复兴(爱基,净值,资讯)股票型证券投资基金、中信信托有限责任公司-双盈7号及中国建设银行(601939)-华夏红利(爱基,净值,资讯)混合型开放式证券投资基金已淡出前10名无限售条件股东表。
董事长股份尽数质押
根据显示，威华股份自登陆A股市场以来，共有四次质押股票行为，分别为2010年初，实际控制人也即公司第一、二大股东李建华及刘宪(分别为在上市公司担任董事长和总经理)分别向国家开发银行质押股票1484万股和16万股;2011年6月27日，李建华再度向长沙银行广州分行质押1540万股;2011年7月14日，李建华向九江银行广州分行质押3800万股;2011年12月9日，李建华和刘宪分别向上海国际信托公司质押约8195万股和4585万股，共计1.278亿股质押给上海国际信托。
按照12月14日披露的质押公告，目前，威华股份董事长李建华所持有的占总股本36.01%的股票已全部处于质押状态，而总经理刘宪所持有占总股本15.46%的股份也已质押9.4%。
而从质押公告所述结果来看，2010年1月8日质押行为是为履行公司于2007年和2008年与国家开发银行签订的《人民币资金借款合同》和《外汇借款合同》中有关条款的要求。而在2011年，所有的质押行为都被称为为广东威华集团有限公司提供担保。其中，2011年6月27日及7月15日的质押行为，则是为威华集团的流动资金借款及贷款提供担保。12月9日，则是为广东威华集团有限公司贷款提供质押担保。
有分析人士认为，威华股份大股东质押股权有变相套现的嫌疑。根据公开资料显示，虽然李建华等人所持威华股份已解禁，但在招股时却有承诺，在其担任发行人董事期间，每年转让股份不超过所持有股份总数的25%。
不过，也有会计师对本报记者表示，质押套现一般会低于股票当时的市值，折扣在七、八折左右，因此如果是股东套现，选择二级市场的较多，而股权质押多为资金周转。
值得一提的是，此前曾有市场传闻威华股份将买矿，并曾引发公司股价在今年7月下旬一波上涨行情。因此，当公司大股东频频质押股权贷款引起市场关注之时，也令一些股民再次将其与公司的涉矿传闻挂起钩来。
