而雅本化学的发行价确定为22元/股，张宇鑫通过入股雅本化学获取的投资收益可谓不菲。不过，另外一个疑问随之产生：如果武飞不转让所持股份，以22元/股发行价计算，武飞所持股权的价值究竟是多少?
按照武飞转让给张宇鑫的出资额以及此后雅本化学折股的比例计算，武飞转让给张宇鑫的出资额对应雅本化学约385万股，以22元/股计算，价值在8470万元。即使做较为极端的假设，这些股份解禁后，雅本化学的股价较发行价已经“腰斩”，仍对应4235万元的价值。
如此一看，2009年武飞转让持股的转让金额为1495.91万元，实际上并不高。
有分析人士指出，保荐代表人在上市前夕转让持股以规避监管要求，事实上并不一定就是完全真实的股权转让，这种转让也有可能是寻找另外一方进行“代持”，而双方再做进一步的利益安排。在形式上，也可以通过上市前夕的转让先行获取一部分收益，以溢价形式转让，但仍留有相当的利润空间给受让方。待公司上市后，转让方与受让方再进行进一步利益安排。
这么做，一方面规避了政策监管要求，公司得以上市。同时，以溢价形式转让，在表面上不会给人以“代持”的口实，股权的转让方与受让方都有合理的解释——转让方以不宜持股为由，受让方以看好公司发展为由，进行了“合理价格下的合理让渡”。
