申报稿显示,2007至2009年,宁波双林享受到的政府补贴及增值税返还费用分别为897.53万元、1,229.49万元和995.42万元,分别占当期利润总额的15.59%、22.57%、15.98%。据悉,宁波双林所享受的所得税、增值税税收优惠将在2011年、2012年两年间陆续到期。假若国家相关财政政策发生变化,宁波双林将不能获得财政补贴支持,从而对该公司经营业绩产生一定的影响。
主要原材料价格波动风险
申报稿显示,公司汽车零部件主要原材料是塑料、钢材,并且主要原材料在生产成本中占有较大的比重, 2007年-2009年主要原材料钢材和塑料粒子占营业成本的比例分别为51.87%、44.42%和43.44%,如果主要原材料价格未来持续大幅波动,将直接影响生产成本,公司存在原材料价格波动的经营风险。
客户相对集中的风险
申报稿显示,2007年-2009年,公司向前五名客户销售额占当期营业收入的比例分别为36.64%、41.76%和50.24%,如果上述主要客户出现经营困难导致对本公司的需求量下降,则可能对本公司的生产经营及产品销售带来不利影响。
宁波双林财务状况分析
宁波双林应收账款占比一直处于较高水平,导致公司应收账款周转率低于同行业上市公司平均水平。
应收账款占比过高
申报稿显示,宁波双林的应收账款占营业收入和流动资产的比例一直处于较高水平。2007-2009年的应收账款净额分别为8,394.94万元、9,316.59万元和16,079.86万,占同期营业收入的比例分别为25.00%、23.80%和29.59%,占期末流动资产的比例分别为34.93%、27.75%和41.72%。其中,双林股份09年应收账款较08年增长72.59%,大幅高于当期营业收入的增幅。虽然应收账款发生坏账的可能较小,但如果公司不能及时回收应收账款,则将会影响公司的经营业绩。
此外,公司应收账款周转率低于同行业上市公司平均水平。以2009年为例,宁波华翔、模塑科技、中航精机三家上市公司的应收账款周转率平均值为7.93,而双林股份09应收账款周转率仅为4.14。
期间费用倒挂营业利润
申报稿显示,近年来随着双林股份生产规模的不断扩大,公司期间费用不断增加,占营业利润比例长期处于170%左右。2008年、2009年公司的期间费用分别较上年增长21.77%、6.50%,其主要原因为公司管理人员工资和研发费用增加,2008年和2009年的研发费用均保持在2000万左右,占公司同期管理费用的比例分别为39.80%、36.84%。从而导致管理费用增加较多,因此大大削弱了公司的盈利能力。(内容来源:浙商网、人民网文章)
