由于竞争对手繁多而且实力强大,并且产品定价权掌握在电信运营商手中。因此,三元达后期业绩成长性还存在很大的不确定性。
公司业务经营依赖于电信行业
数据显示,三元达2008年度营业收入22,454.75万元,较2007年度增长16.08%,2009年度营业收入达到33,624.94万元,增长49.75%,报告期内营业收入保持平稳增长。但是公司业务经营依赖于电信行业。2007-2009年,公司源自上述电信运营商的销售收入总和占公司主营业务收入的比例分别97.70%、93.72%和92.84%。公司的经营情况与电信行业的发展状况密切相关,若电信行业发生不利变化,或者运营商资本性支出大幅下降,将使公司直接面临业务规模萎缩的风险。

电信运营商集中采购导致毛利率下降
2005年以来,无线网络优化覆盖行业的产品价格主要由电信运营商通过集中采购确定,使得网优设备供应商缺乏定价权。数据显示,行业平均毛利率由2005年度的44.51%下降至2008年度的34.67%,三元达综合毛利率也由2005年度的48.28%下降至2008年度的40.06%。由于这一趋势在未来一定时间内将会持续,公司收入中高毛利率的系统集成和维护服务收入增长仍然存在不确定性,未来若行业竞争再度加剧,集采价格大幅下跌等因素出现,公司产品毛利率可能再次下跌,并可能影响公司未来的盈利能力。
市场竞争激烈
数据显示,2006-2008年公司在国内无线网络优化覆盖行业市场份额由3.33%上升至4.12%,上升了23.72%。但是与行业龙头京信通信29.33%的份额相比,三元达市场份额基数还是很小。而且目前公司业务正处于成长期,与行业内大型公司(如京信通信、深圳国人)相比,在规模、投入、运作机制上还存在较大差距。

