成长性难期待
对于海普瑞的未来，除了参与申购的机构外，业内同行似乎都并不看好。
原料是海普瑞的硬伤。海普瑞增发后的设计年产能是5万亿单位，1亿单位的肝素粗品需要约2500根猪小肠，5万亿单位一年需要1.25亿根猪小肠。
每根猪小肠的肝素含量是一定的。我国是世界第一养猪大国，中国生猪存栏量约占全球生猪的一半，2009年出栏量为6亿头。也就是说，海普瑞要实现设计产能，必须垄断国内超过20%的猪小肠。
海普瑞目前的年产能是2.5万亿单位，公司在与各机构的交流中提到：“我们现在只利用了上游货源的22%，因此未来扩产不用担心原料问题。”
以此计算，目前公司实际控制的货源已经达到了全国生猪年出栏数。难怪几家同行均反问记者：“这个数字你相信吗？”
上述千红高层表示：“现在国内并没有多余的猪小肠产能，海普瑞想扩产，就必须挤占其他企业的份额。”
最关键的是，自从2008年肝素钠价格疯涨之后，猪小肠价格也随之飙升。东诚方面认为：“海普瑞不可能再以那么低的价格拿到原料，成本肯定会提高。”
肝素钠在经历去年的疯狂之后，也开始有回落趋势。多家企业认为，肝素钠价格已经到达顶峰，今后不可能大幅上涨。“我们也希望继续涨价，海普瑞上市之后，或许有助于价格抬升，但空间不大了。”
另外，过高的市值也令机构多一份考虑。银河证券医药分析师李鹰鹏表示：“医药上市公司中的巨头恒瑞医药和云南白药的总市值也只有400亿左右，海普瑞一家就超过了这两者之和。”这两家企业被认为是国内医药企业研发和销售的标杆。
而效仿者可能很快就要登场。烟台东诚内部人士透露：“公司也在积极准备上市，募集资金下来之后，我们也会扩大产能参与竞争。”
东诚目前产能列国内第三，具备挑战的实力，而且东诚是国内最大的硫酸软骨素生产企业。“我们走多元化发展，这样未来市场一旦调整，我们的余地会大一些。”(21世纪经济报道 王卓铭)
