扭曲的市场
“美国梦”是一个社会的意识形态，是一个社会的价值观。也是政府的价值观，所以在美国的政府干预下，积累了严重的市场扭曲。
通常在大家印象里，美国的福利程度比较比欧洲要低，但是在住房领域恰恰完全相反，在这方面，美国堪称是过度的福利国家。美国历届政府都把为居民提供合格、安全、负担得起的住房作为自己的政策目标。美国的住房贷款与GDP的比例是世界最高的，甚至超过100%，欧洲是45%左右，中国不到15%，差别悬殊。
第二个例子，美国在没有什么国有企业的背景下，却拥有两个特别大型乃至全世界都独一无二的国有企业，即“房利美”和“房地美”，它们提供规模特别巨大的房地产融资，购买的贷款和提供的担保余额各有数万亿美元。
第三，美国的城市规划和公共基础配套设施是围绕郊区化来做的。美国人的第一居所往往放在郊区，所以才会出现开车一小时上班，再开一小时车回家的现象。我问过很多人，政府的高官、企业的高管，还有普通的老百姓，问他为什么会这样？他说在郊区生活更方便，孩子上学更方便，学校的教学质量更高。这里有一个互为因果的关系，先有居住的分散，后有公共及商业服务的分散，但后一种分散又加快或强化了前一种分散。
此外，还有美国政府长期以来的奉行的刺激性的宏观政策，以及在两党选举政治背景下政府不断出台的各种措施，也持续性地增大了扭曲。
物质资本时代的衰落，伴随着人力资本时代的兴起。曾经IBM公司的一位负责人在问及他们的公司算服务业还是制造业时回答说，总体上来算硬件只占20%，其他的都是软件了。IBM公司原来是硬件公司，现在转型为一个服务业为主导的公司了，这是一个典型的例子，体现了非物质生产将逐步主导未来经济的发展。美国在这些方面拥有强大的实力与后劲，关键因素在于美国的教育、科技、文化、信息产业都是领先于世界的，同时在国民经济中也占据了相当的比重，比如，美国教育行业的就业占比就达到了10%，医疗保健行业超过12%。这些方面的领先，再加上在IT、软件等等方面的先进实力，使得美国可以源源不断地获得全球的廉价资金以及廉价产品。有人说中国有两万多亿的外汇资产，美国人向我们借钱，中国要去拯救他，还有人忧虑美元的过度扩张将来会不会导致贬值等，其实事实上并不是这样。美国在1964年的时候就已经是净债务国了，一直在借钱，但是这丝毫没有影响美国是世界上最强大的经济实体，在可预见的一段时间里也不会改变美元占据全球货币体系主导地位的事实。
美国与中国，都面临着各自的转型任务，也都不是轻易可一蹴而就的。但是这两者处在不同的发展阶段，转型任务具有很不一样的性质，相似的地方很少。美国基本的生产消费模式可能会发生一些改变，当然这也比较难。但是美国服务业为主导、制造业比重下降这个趋势不会改变。美国的金融业总量上一定会收缩，事实上当前也一直在收缩，特别是复杂的交易产品减少以后，不可能再像以前那么大的规模，回归传统金融的可能性更大。与美国不同，中国的金融业应当还要扩张，从就业占比来看，中国把所有的金融都加上也不到2%，而美国现在已经达到了6%。中国经济还需要进一步发挥基础性的作用，花大力气削减我们在工资、地价、利率、汇率上的扭曲，这些工作都非常重要。
