内地高资产净值者可试水海外
赢利的投资交易与失利的投资交易往往是交替出现。一旦遇上连续亏损,小资金投资者很容易被扫地出门。在大海的惊涛中航行的往往是航母,而不是小木舟。私人银行客户遇到市场噪声时,具有与巴氏类似的资金防守垫,不易被市场短期的大波动洗劫出局。
指数投资也是值得借鉴的方式。在巴菲特的投资组合中出售标准普尔500指数在内共4种股票指数的股指期货保险合约,由于是卖出看跌期权（sell put）,表明他本身是看涨或看平这些指数,赌他们在10年后的上升。
由于境内投资者普遍对海外市场的不熟悉,如投资美国的某个行业和个股,需巨细靡遗地对个股进行事先研究。美国经济危机如今是否真正见底还需进一步观望,投资个股有可能会踩到地雷。指数投资作为趋势投资方法,是中长期投资美国股票市场有效而便利的方式。
目前已是美国历史上各大股指十年左右来的低点,道指在7000点徘徊,假设如果能够选择现在买入道指或标准普尔500的指数基金,短期之内可能会亏损,但如果像巴氏那样耐心持有10年,结果如何值得期待。历史数据告诉我们,只要有耐心,市场会沿着向上的轨迹螺旋式向前发展。
投资中国主权信用挂钩的CDS仍然是比较可行的投资策略。CDS就是一个保险合同,相当于花钱买个违约保险,衡量的是一间公司倒闭的可能性。
在此轮全球金融危机和经济危机中,中国受到的冲击明显偏小,由于国际金融市场未来预期仍不确定,四家“中字头”大型金融企业的CDS指数总体受国际金融市场的影响,仍有继续变宽的可能,目前市场报价比较可观,投资该类CDS产品,收益比普通定期要高1.5%左右。
适度持有中国国有大中型企业发行的境外可转债等高信用评级产品也是当前较优的投资策略。巴菲特购买GE、高盛相当是以10%的利息发行的可转债的股票,是他看重这两家的隐性政府信用价值,华盛顿是不会放任让这两家巨头破产而重蹈雷曼破产造成的动荡。
去年四季度后金属价格的暴跌使得国内企业收购资源成本大幅降低,资源价格走低,中铝、五矿等大型央企扎堆到澳大利亚投资矿山。据传闻,一些私营企业主悄悄将“触角”伸到了朝鲜、俄罗斯,开始了海外开矿的征程。虽投资风险和收益并存,但效果如何,值得观望。
从上世纪80年代开始,巴菲特不断地以低成本的保险资金,低廉的价格买入了那些他认为有投资价值的企业,加上美国一轮长达25年的大牛市,演绎了一个财富传奇。其在投资前期,对所选择对象深入分析,重点关注其持续竞争能力,确定竞争优势,以及这种优势的持续性等投资观念和方法,在私人银行客户适时投资海外优质企业和资源时都值得借鉴。
