美特斯邦威周成建 服饰成名发家史

　　特许加盟模式直接推动了美邦服饰的高增长与高盈利。数据显示，美邦服饰总收入由9.17亿元上升至44.74亿元，净利润则由0.07亿元提升至5.87亿元，复合增长率分别达到69.6％和337.7％，同期毛利率由16.36％提升至45.5％(表2)。目前，美邦已经处于中国服装行业领先地位，其市场占有率为0.95％，整个中国服装行业前20大品牌的合计市场份额为5.9％.
　　渠道建设的另一种方式是直营店。随着经济实力的增强，美邦服饰不再满足特许加盟模式，开设直营店成为新的增长动力。事实上，在经历成长阶段后，企业的资源和经营中心势必会向“重资产”增长模式转型，譬如ZARA这样的服装业零售巨头一般均以直营店为主要销售模式，以获得稳定的店铺资源，“美特斯。邦威”直营店的年复合增长率为33.44％，明显快于加盟店29.95％的年复合增长率。按照招股书披露，美邦将把募资的85％用于渠道建设，这意味着，未来美邦在直营店上的投入力度将会更大。
　　直营店为美邦带来的增长显而易见，位于上海市南京东路的“美特斯。邦威”最大旗舰店和服装博物馆过去3年的营业额分别为876、9093和43000万元。直营店的开设，不仅推动了营收的增长，而且提升了单店效益。其单店营业额由89.81万元提升至165.83万元。
　　不过，凭借生产外包与特许加盟实现惊人增速的美邦服饰，目前正经历经营资产由轻变重的过程，这或许将对日后的增速和资本回报率产生抑制。除开设直营店导致资本沉淀外，美邦服饰在物流配送环节也投入大量资金，改造或新建了多个区域性物流中心，这对加强营销网络的反应能力而言是非常必要的，但参与产业链的宽度增大、资产固定化比率提高，美邦服饰所能获得的增速和资本回报率就将低于纯轻资产模式。另外，美邦服饰“虚拟渠道”经营模式也正面临更多挑战，服装行业整体向轻资产时代的演进，使得竞争将日益加剧。周成建坦言，美邦服饰今后年均目标增幅是30％