在每年的9月12日，万通地产生日的前一天，冯仑都会召开一个反省会。这个活动像宗教仪式一样，被严格地执行。
通观万通地产的发展历史，这家公司的价值启蒙、关键危机的化解，以及布局未来的前瞻战略之把握，都同反省会息息相关。因此，反省会也成为观察这个17岁的“老公司”的极好的历史坐标。
在2003年和2004年的反省会上，万通地产提出了美国模式和反周期生存。彼时，中国地产的新一轮涨势刚刚开始，地产商开始享受他们最美好的一段时光。
这两次反省会的真正价值直到2008年才变得清晰。这一年，在许多地产商因为经济环境的骤变而叫苦不迭的时候，万通地产的业绩却实现了大幅增长。
被称为“商界哲人”的冯仑是一个很爱说“大”话的人。很多时候，他发表观点的范围已完全超出了一位地产商的语境。从地产到全局，从历史到时事，从工作到风月，从男人到女人——冯仑都能说出一番大道理来。
但冯仑绝不纸上谈兵。他滔滔不绝的表达能力，除了他早年从事学术研究的积累之外，更多的是来自于他多年商场拼杀的智慧。如果仔细分析，冯仑的很多观点都能从他的经历中找到出处。 “我讲的很多话你感觉上不对，但仔细想是对的。”冯仑自己说。
所以，即便抛开他的名气和所处的位置，当这样的人开口的时候，你必须保持一定的敬意。
万通集团董事局主席冯仑每天去“上班”的路上，都会在车里看看新闻。有时候，这不是一个愉快的过程，因为他不时能看到一些周围企业的坏消息。“总是能看到熟悉的朋友出事，这让我心里很不舒服。”冯仑说。
经济危机让中国企业不得不面对一个异常困难的时期。很多企业的表现证明，它们并没有对此做好充分的准备——这其中包括冯仑的很多同行。由于成交持续低迷，很多地产商的资金链已经脆弱不堪。
但万通却是另一番景象。
2月20日，万通实业旗下上市公司万通地产发布了2008年年报(专题解读)。在房地产上市公司大倒苦水的时下，万通却交出了一份华丽的年报：去年该公司实现营业收入48.41亿元，同比增长122.44％；归属于母公司所有者的净利润达到5.27亿元，同比增长两倍多；每股收益1.04元，同比增长184.28％，按净资产收益率排全国房地产行业第一。
冯仑一直坚持万通是地产的第二梯队，但由于2008年逆势走强的表现，万通甚至已经取代了万科，被视为新地产企业榜样。多年来曾被人质疑和观望的冯仑“反周期运作”理论重新成为人们关注的热点。
“有进步，还不足。”对于2008年的业绩，冯仑只用了6个字概括。这种冷静，也是他反周期思维的一部分。
反周期运作
反周期的想法来自十几年前闯荡海南的经历。在冯仑的《野蛮生存》一书里，他回忆那段日子比去年、前年好不知道多少倍，叫天天过年。大家天天打招呼，都是说不留神又赚钱了，那个时候给小费，一次给20万。但1993年海南房地产泡沫破灭后，海南1.8万家房地产公司，从海南出来还活着继续发展的公司，不到1％。第一次感受寒冬令冯仑促生了这一思想的初步轮廓。即使合作伙伴易小迪、潘石屹(博客)等都离开了万通，但这三兄弟的行为有很多相似的地方。
“第一，我们买地都不是特别疯狂。从海南活下来以后，我们知道了公司的发展有三样东西绝对不能靠：不能靠爹，不能靠天，不能靠买地。第二，我们都不像别人那样着急。现在你们看到的突飞猛进的公司，多数都属于青春期的公司，最大的特点就是以大为目标，而不知人间的生活困难。”他研究过近15年来所有A股房地产公司的报表后，发现一个奇特的现象：周期性波动中剩下的公司都不是在繁荣时期拿地最多的公司，死掉的公司通常都是拿地最多的公司。这让有过专术学历根底，善于总结的冯仑摸出一条规律：在繁荣时期，所有A股房地产公司都是销售增长、利润增长、资产规模增长，但同时负债率也增长，每股净现金流却减少。当一个公司所有指标都快速增长，但净现金流却为负的时候，那就潜在很大的危险，一旦市场出现危机，公司的周转就会有问题。
“过去15年里，大量的A股房地产公司都是这样死掉的。在上一个周期当中，像剩下来的万科等公司，他们的土地一点都不多。”冯仑说，就是这条规律提醒他，要学会“反周期”运作：顺市卖房，逆市拿地。通俗来说，即在繁荣的时候按照萧条的时候做准备，在萧条的时候按照繁荣的时候扩张。
的确，2007年，土地交易市场异常亢奋时，地价涨幅远远超过房价涨幅，甚至出现“面粉贵过面包”的不正常现象。在市场利好的导向下，大批房地产企业竟相买地、囤地，为了争夺土地，不少房地产公司不惜大手笔竞价，产生了无数天价地王。但“蜜月期”没有持续太久，2007年底房价出现大幅回调。2008年，商品房销售开始低迷，商品房销售面积和商品房销售金额与2007年相比分别下降近两成。企业购置土地和开发土地也在不断减少。截至2008年底，全年购置的土地面积同比下降近10个百分点。
