12月23日，以“智力资本：企业创新和竞争力的核心支柱”为主题的中国企业智力资本指数VAICTM研究发布会在京开幕。会上，来自香港大学的两位学者--朱启华博士和陈建行博士--发布了他们三年来对中国100指数企业的智力资本应用的研究成果报告，主要从智力资本的观点和智力资本管理角度，揭示企业在向知识型经济转型过程中，投资智力资本的意义和重要性。
香港大学教育学院朱启华博士
从2007年起，香港大学教育学院朱启华博士、香港大学专业进修学院（HKU SPACE）中国商业学院首席讲师兼高级课程总监陈建行博士，连续三年采用VAICTM研究方法，对每个财政年度中国沪深100指数企业的智力资本进行排名，此次研究成果在总结3个财政年度，共计310个样本案例基础上，通过对智力资本增值系数（VAICTM）和智力资本增值系数（VAICTM）组成部分作为自变量进行回归分析，旨在研究沪深100指数成份股公司的智力资本与财务表现之间的关系。
研究表明，中国与其他亚洲国家在智力资本发展和智力资本培育上存在巨大差异。沪深100指数成份股公司对有形资产表示出强烈的依赖和偏爱。这与上市公司向“知识性、高增长经济转型”的目标背道而驰。
为什么会得出这样的结论？报告显示，股票市场的主体、代理或者是投资者的代理依然将实物资本，包括货币资本，当作评估一家公司价值的重要指标。他们希望公司在实物资本上投资从而获取更多的汇报，他们甚至不认同公司在人力资本进行大量投资。
事实上，智力资本增值系数的组成部分，包括人力资本系数（HCE）、结构资本系数（SCE）和实物资本系数（CEE）。其中，只有实物资本系数与市值有关，企业智力能力、人力资本系数和结构资本系数与市值并无关联。
陈建行博士认为，传统的会计核算及分析方法主宰了公司管理并渗透在管理的层层面面。智力资本的研究面临的挑战是，如何改变投资者根深蒂固的理念，即知识与智力资本（无形资产）很难与物质和金融资本（有形资产）匹敌。
他同时指出，只有通过核算智力资本的价值才会反映在公司的会计核算上，我们需要做的是对智力资本进行量化。
那么如何对智力资本进行核算呢？据香港大学教育学院朱启华博士介绍，目前，对智力资本的核算方法有四十多种，智力资本增值系数（VAICTM）是由奥地利智力资本研究中心（Prof.Ante Pulic）所发明，是以财务参数为基础的量化核算智力资本的方法。它是指每一元人民币投资在人力资本、结构资本和实物资本所产出的价值增值（VA）有多少。VAICTM在很多国家都有业绩记录。
VAICTM不直接对智力资本进行核算，而是对其产出价值增值（VA）的效率进行运算。它是将智力资本系数和实物资本系数进行加权之和。其中，智力资本系数又包括人力资本系数和结构资本系数。
香港大学SPACE学院副院长暨中国商业学院总监刘宁荣博士特别指出，智力资本的研究对上市企业来讲具有重要的意义，上市公司面临着产业升级、发展方式转变、降低能源消耗的挑战，而与此同时，如何保证利润增长，则有赖于企业提升管理效益，增强创新能力和缔造核心竞争力。而智力资本正是企业创新和竞争力的核心支柱，从智力资本概念诞生以来，对其研究极大启发了国际企业的管理创新。
香港大学教育学院朱启华博士和香港大学SPACE中国商业学院首席讲师兼高级课程总监陈建行博士将VAICTM应用于中国沪深100指数企业，这是迄今为止，大中华地区唯一对中国沪深100指数企业的智力资本进行的定量研究，对中国企业管理模式创新同样具有重要意义。
作为支撑中国经济的中坚力量，上市公司正与中国经济一起经历着从粗犷的同质化竞争向高附加值的知识型增长的转变。对中国企业智力资本的研究，能帮助企业发现资产持续增长中的短板，进而采取有效措施。
知识经济时代，对企业来说，智力资本的观点和建立智力资本管理制度，是大势所趋。
