在2009年9月,卡夫对吉百利提出以3英镑现金加0.2589股卡夫股份,换取1股吉百利股份,总价值约为102亿英镑的收购要约,吉百利方面很快就拒绝了这份要约。之后卡夫的股票下跌3.1%至每股26.7美元,而卡夫2009年第三季度的盈利下跌了40%,迫使它将2009年预期收入增幅下调2%。不过,由于有充足的现金流(2009年为30亿美元,同比增多17.6亿美元)。到了11月9日,艾琳对吉百利发起了恶意收购,这一次的收购要约与上一次没有什么变化,但由于卡夫的股价有所下跌,因此收购总价反而降至98亿英镑。吉百利又一次拒绝这样的收购要约,并称卡夫所提出的报价简直是在“搞笑”。
然而,艾琳却不认为自己的公司是在“搞笑”。“我们很重视对于吉百利的收购,也对该计划的成功抱有很大的信心。我们仍旧相信,合并卡夫和吉百利两家公司具有非常高的战略价值。”艾琳在卡夫第二次被吉百利拒绝后接受采访时说道。
2010年1月16日,艾琳飞往伦敦亲自与吉百利董事长罗杰?卡尔(Roger Carr)展开谈判,而在1月18日,艾琳再一次与卡尔见面,其实在此前四五天里,艾琳已和吉百利的对冲基金股东见面。而在谈判的这两天中,艾琳更多是聆听而非游说。
不过值得注意的是,在艾琳与卡尔会面前的一周,对冲基金已经开始积极买入吉百利股票,当吉百利1/3股票的持有者是对冲基金时,艾琳手上的谈判筹码又增加了分量。关注短期利益,“唯利是图”的对冲基金,当然比富有民族主义情怀的英国股东更易说动。
卡尔事后声称,正是对冲基金持股比例的快速上升导致事件出现突然的转折。艾琳的侧翼进攻显然动摇了卡尔的谈判后台。
实际上吉百利前20位最大的股东均为美国公司。当股东构成出现如此大程度的“去英国化”之后,无论英国人对糖果明珠落入卡夫之手多么抗拒,要击退卡夫已几乎是一个“不可能的任务”。
结果终于来了,2010年1月19日,英国吉百利有限公司接受美国卡夫食品公司价值194亿美元收购方案。经过5个月的拉锯战,艾琳终于笑到了最后。而事实也证明,这次备受争议的收购确实获得了很好的结果——卡夫食品公司第二季度的营收增长了25.3%,增至123亿美元,这基本上得益于吉百利公司在欧洲和发展中市场的业务。“显然,我对这一结果非常满意”,艾琳说。
当然,这样的结果对于巴菲特来说则是有些尴尬,显然股神在艾琳的能力问题上看走了眼。
“我只是从不多想‘这是我不能做的事’,我一直努力并深信一定会有结果。”对于自己的成就,艾琳这样评价。 或许不论是收购吉百利还是挫败巴菲特,都属于她从不去想的“我不能做的事”。也因此,在竞争激烈的商界里,一直有她的名字,且一直高高在上。
