爱尔眼科发行价为28元,市盈率60.87倍。首日开盘48.86元,最高72元,收盘51.90元,涨幅达85.36%。如此达晨创投两年时间账面回报率达20倍。
“选择投资上述三家创业板公司的最主要原因是基于创新和行业地位。如爱尔眼科属创新的商业模式,中国最大的眼部护理连锁服务商;网宿科技创新的商业模式,为中小型网站提供带宽出租、服务器托管、网络加速等服务的龙头企业之一;亿伟锂能属技术创新,是一次性锂电池行业的龙头企业。” 傅哲宽接受《21世纪经济报道》采访时如是总结。
另一个样本是同济同捷被否,媒体援引创业板发审委总结其五个问题:募投方向的经营模式发生变化、收益性支出资本化会计处理不当、持续盈利能力不稳定、成长性不足、实际控制人及管理层发生重大变化。
上海同捷科技股份有限公司成立于1999年,是中国第一家汽车产品设计开发公司。2009年由同捷主持开发或参与开发的乘用车占国内乘用车总市场份额近10%,约占整个自主品牌乘用车32.4%的市场份额。
人们注意到,同济同捷从事汽车行业相关的设计业务,但却拟与全资子公司同征设计8000万元收购增资吉林凌田。吉林凌田主要业务是S11混合动力跑车的生产销售。
市场趋好,有趋好的问题,达晨创投的一位投资经理接受《中国经营报(微博)》采访时,对过热的市场表示担忧,“现在有些实业资本20倍PE都敢进入。”
好了,现在刘昼应该有一个中外创投业的总结,在面对《理财周报》时,他总结:在华的外资VC瞄准的大都是以新模式取胜的企业,他们大多集中在北京、上海少数几个地方,互联网、新媒体、新能源和连锁消费业等领域。而我们本土创投,更青睐具有技术创新能力的传统企业和以拉动中国内需消费为主的项目。投资范围遍及全国。
刘昼介绍,福建圣农上市后,达晨有可能获得十倍左右的回报。“这当然与分众、百度等数十上百倍的回报难以相提并论。但这符合中国国情。”
2009年11月27日 “新形势下创业投资高峰论坛”在长沙举行。电广传媒董事长龙秋云表示,公司布局创业投资已经十年,达晨先后投资了52家企业,其中的同洲电子、拓维信息、圣农发展、亿纬锂能、爱尔眼科、网宿科技等6家企业已经成功上市,公司创业投资终于迎来了收获期。
龙秋云预计,达晨创投有望在未来的5年内成为一家年投资能力10亿元、资金管理规模100亿元的国内一流创投基金管理公司。
人民币基金
“09年本土和外资基金各占中国半壁江山,第一次本土基金从规模角度跟外资基金持平。”2010年3月“第四届中国私募基金高峰论坛”上刘昼在演讲中提及。
刘昼指出:受08年的金融危机和09年上半年金融危机的影响,外资在资金方面,很多LP纷纷撤资金回国,这是一个方面。另一方面,像十号文件对境外上市的一些限制,从某种角度来说,两年左右的时间,相对于内资基金的发展,从这几个方面来说,金融危机加上一些政策,对外资基金的发展显得稍微迟缓一点。
他进一步指出:我有这个预计,假设现在往后五到十年来看,我感觉人民币基金大于外资基金的状态会出现。从现在算起五年左右,也有可能外资基金大于人民币基金,可能是交错状态比较大……
其实外部环境的改善是趋势,2009年2月18日,达晨与北京市发改委中小企业服务中心及其他二位股东共同签署基金合作协议,宣布达晨银雷高新(北京)创业投资有限公司正式成立。第一期1.2亿元,按照市场化运作。
2009年4月29日天津达晨创富股权投资基金中心(有限合伙)正式成立。达晨创富基金采用有限合秋制设立,通过和第三方理财机构诺亚财富合作,募集资金4.5亿元,首期3.5亿元。
到2010年年中的时候, “中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上,刘昼在演讲中对越来越热的PE热有一个认识:
实际上最大的压力不是在项目源的数量问题而是项目源的价格问题,总体感觉项目的价格、上市的趋势,我们公司原则上是不超过10倍市盈率……现在确实从成本来讲是一个泡沫阶段。
2010年12月“第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”上,就2011投资方向刘昼表示:我们还是坚持四大行业:第一是文化传媒,我们公司为文化传媒分出了一个专用基金,以后可能是一个发展趋势。第二个是消费服务,中国的消费未来空间巨大,也是国家亟需扶持的行业。第三就是现代农业,未来十年发展空间比较大,我国是农业大国,需要升级。第四是节能环保,节能环保是未来的必然,国家力挺扶持。
关于农业,前面提到了圣农发展,福建圣农发展股份有限公司的主营业务是肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售,鸡肉的销售收入占营业收入的95%以上。公司鸡肉主要以分割的冻鸡肉产品形式,销售给快餐以及食品加工工业、批发市场等市场领域。
公司已成为肯德基在中国的前三大鸡肉供应商之一,并已成为铭基、福喜、德克士的供应商。
年报数据显示,圣农发展2010年实现营业收入20.7亿元,同比增长43.95%;实现归属股东净利润2.78亿元,同比增长38.77%。全年共完成肉鸡宰杀量9036.5万羽,较上一年增加33.47%。
2008年10月接受《南方都市报》采访时,刘昼表示:当时想得很简单,中国市场有8亿农民,但是集中度比较低,现代化加工农业很容易有一个使得市场集中度从低位走向高位的过程……
