平安集团对证券公司的角色要求、证券公司本身的行业诉求，以及证券公司内部人的个人利益诉求，三者的碰撞与冲突，在保代离职事件中暴露无遗
□ 财新《新世纪(15.45,-0.49,-3.07%)》记者 符燕艳 刘卫 | 文
在中国平安(38.80,-0.77,-1.95%)集团(601318.SH/02318.HK)的大金融棋局中，平安证券的命运正像一枚暂时难以落定的棋子。
8月底，平安证券在深圳举办20周年司庆。几乎与此同时，其投行核心管理团队多年来第一次出现大震动，包括投行董事总经理龚寒汀在内的数名保荐人代表离职，转投同城券商华林证券，这令外界震动。
包括平安证券总裁薛荣年在内的数名平安证券人士，均向财新财新《新世纪》记者表示，这是一次员工寻找更适合的个人发展平台导致的离职。而平安集团对证券公司的角色要求、证券公司本身的行业诉求，以及证券公司内部人的个人利益诉求，三者的碰撞与冲突，暴露无遗。
2010年，平安证券是中国证券行业的明星。其投行部门共承销了61个项目，不但把中金公司挤下冠军宝座，甚至比当年排名第二的中信证券(11.94,-0.24,-1.97%)还多12个项目。但在即将步入2011年时，因承销胜景山河(34.20,0.00,0.00%)项目丑闻，平安证券遭遇口诛笔伐。虽然证监会最终审核结果表明，对胜景山河销售收入造假的指责不成立，但认定后者在关联方及客户信息等的披露上存在重大遗漏。
虽算安全脱身，但平安证券的内外规范调整开始加速。其总部所在地深圳的证监部门，自2011年起在辖区内掀起一轮针对投行业务的整治风暴。而平安集团内部，也开始反思，在业务流程架构、人事和薪酬安排上均做出调整。
在平安集团的保险、银行和投资“三驾马车”中，保险一枝独大，银行蓄势待发，惟独投资板块中，信托、证券、资管公司的孰重孰轻，内外看法并不一致。平安集团以保险文化为主导，但证券业促成交易的中介行业特质，与销售导向、成本核算极其严苛的保险业做法迥异，加上受行业监管的限制，证券公司不如信托公司更为灵活，很难能成为集团发展投资板块的倚重点。
接近平安证券的人士称，以平安证券的资产规模和盈利能力而言，对集团的贡献不足一成。但平安证券的负面新闻，却对平安的品牌价值造成毁损。
平安集团新闻发言人盛瑞生对财新《新世纪》记者说，在平安证券快速增长的过程中，如何形成“利益共享、风险共担”的机制，“这行当里面还没有很好地解决。”这也意味着，平安集团对平安证券最终如何落子，仍面临调整。
龚寒汀离职
“过去是同事，将来是同行、朋友。”9月7日，平安证券总裁薛荣年向财新《新世纪》记者谈及爱将即投行部董事总经理龚寒汀的离职时，如此表态。
龚寒汀2000年加盟平安，是平安证券的第一批保荐人代表，任投行董事总经理。此前，她曾是国泰君安投资银行部项目经理。她和平安证券总经理助理兼投资银行部行政负责人曾年生，曾是薛荣年的左膀右臂。
在证券行业，人员流动实属正常。平安证券保荐人近年来也多有流动。但龚寒汀突然离职，并转投名不见经传的华林证券，担任主管投行的副总职务，仍让业界错愕。在此之前，包括龚在内的平安证券投行核心团队，以稳定和不流动闻名。
“过去十年，我的人生中只有‘平安’二字。”龚寒汀在接受财新《新世纪》记者访问时，对平安集团和证券公司亦显感情深厚。她强调，转投华林是为了寻找新的生活方式和新的发展平台。尽管规模和名气不足，但目前的华林证券投行部门，人事干净简单，业务“相当于一张白纸”，有足够的空间令自己“自由作画”。而华林“固定收益业务居然做到全国前十，有点出乎意料”。
追随龚寒汀转投华林的平安保荐人代表，包括陈新军、刘哲、张浩淼、李建等人。据接近平安证券的知情人士透露，这些人中，部分是龚本人一手带出来的，必然随行;有些则是本来就有换岗的念头，受她离职冲击而选择追随。
财新《新世纪》记者查阅中国证券业协会资料显示，过去两周，由平安证券“转会”至华林证券的共9人，其中5人是保荐代表。另外，根据上市公司的公告，还有另外4名平安证券的保荐人代表因为工作原因，不再担任保荐人，包括王会然、方红华、何书茂、周宇，但去向未知。
这些离职或许与平安证券对投行保荐人的薪酬调整直接相关，即降低保荐人在个体项目上的提成比例。有平安证券的保荐人表示，内部传闻从明年1月起，“集团要降低投行的奖励，降幅达30%-50%，保荐津贴从每个月6万元至每月3万元，另外提成比例降30%。”
但平安集团一名知情人士告诉财新《新世纪》记者，所谓“降薪”并不准确，可能实行的是提成和奖金递延支付。薛荣年对财新《新世纪》记者指出，平安证券的薪酬机制一般每年都会检视，今年略有调整。以往薪酬的计提是以营业收入为依据，而今年改为以净利润为依据，并一再强调平安证券投行部“薪酬总额”不会改变。
不过，平安证券投行过去一直以中小企业业务为主，业务量大，但是单个项目利润较少，风险较高。计提依据的调整，显然更易下调薪酬总额。
但薪酬计算依据的转变，只是平安证券发展思路改变的一个信号。
内控之变
在度过胜景山河一劫后，与平安证券投行业务高速发展伴生的风险问题，已触痛平安集团敏感的神经。平安证券试图低调处之的人事变动问题，更多程度上是平安证券内部变革下的产物。
盛瑞生向财新《新世纪》记者坦承，平安集团希望平安证券投行能够形成稳固和可持续增长的平台，同时又能够有效地控制风险。当风险控制问题摆上主要议程，平安证券内部需要作出一系列调整，除上述薪酬制度，一个明显的变化是今年6月将“内控从投行部门中独立出来”，成为互相独立的平行单位，将质控、内审和项目组有效隔离。出身保荐人的平安集团原证券事务代表周强回归平安证券，担任总裁助理，负责内控。
投行一般的内核流程，是由项目组向独立的质量控制部门提出内部审核申请，质控部做内核预审并向项目组提出修订意见，收集回复，再提交内核委员会对项目进行最后的内部评审。
