仅仅半个月时间，国内棉花期货价格已下跌25%左右，在现货市场，收购企业及厂商或观望或关门歇业。到11月26日，国内锌、塑料、铜、橡胶、棉花、豆油、白糖等商品期货价格，较本月上旬的高点均下降逾10％，其中，棉花跌幅最大。
在加息及两次连续上调存款准备金率后，中央政府为管控物价上涨势头，收缩政策继续添斤加两，并持续发酵。
11月20日，国务院公布稳定消费价格总水平16项措施，涉及发展农业生产、保障农副产品供应、减少流通成本、打击投机、发放价格临时补贴等方面，同时提出，“必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施”。
此后，国家发改委连续发布“五论”，紧急部署各地行动，要求“稳价安民”，落实16条精神。商务部、农业部、国家粮食局等相关部门也迅捷出台具体方案。
如此兴师动众，虽措施有别，力度正与2007年-2008年的上一轮高通胀期趋同。
“这是短期救急，不到万不得已，真正强硬的行政手段——价格管制不会启动。”高盛中国经济学家乔虹这样认为。
政府全力管控通胀，防止生产者和消费者增加存货，短期还有作用，而未来效果仍待货币政策等发挥合力作用。
“通胀虎”年末发威
今年的消费价格走势，超出了宏观管理部门和多数学者的预期。上半年，主流观点认为今年居民消费价格指数（CPI）在7月、8月见顶，然后受翘尾因素影响减弱而回落。在10月CPI同比上涨4.4％公布后，尤其是国务院16条稳定物价措施的出台，显示政府已不得不直面通胀的严重性。
至今年9月中旬，政府有关部委还公开称，“实现全年3％左右的预期调控目标是完全可能的。”10月CPI数据公布后，即刻改变措辞，承认实现全年物价涨幅控制目标形势严峻。
“稳定物价措施的出台，意味着政府的政策，由此前管理通胀预期开始转到实际应对通胀。”国家发改委一位专家对本刊记者说，在全球性刺激政策和流动性宽裕的大背景下，尤其是美国的二次量化宽松政策，短期内导致初级产品价格和通胀预期显著上升，“热钱”流入压力显著加大。这位专家说，10月、11月物价上涨有扩大趋势，促使政府出台了稳物价16项措施。
国务院发展研究中心研究员程国强认为，中国目前面临的输入型通胀，是多年以来最严重的一次。“美国二次量化宽松政策，历史上少见；16条措施，也是输入型通胀的应对之举。”
程国强分析称，农产品价格上涨有两方面原因，即成本上涨推动，流动性过剩催生投机和炒作。他认为，目前，粮食供求基本平衡，库存充裕，粮价相对稳定，没有大幅上涨的动力。部分小品种，如绿豆、大蒜、蔬菜等价格上涨，是因供需失衡，比如局部地区在某阶段由于供货不及时导致断档，“这是局部状况、不影响全局。”但流动性会导致人们对农产品价格预期不稳定，比如预期价格上涨，农民有粮却不卖。
“现在城镇居民每家存粮也就20斤左右，如果每家加大存量到200斤，中国的粮库基本就要搬家了。”中国社科院经济研究所副所长张平对本刊记者说，通胀预期会导致库存增加，生产者增加库存，消费者也会增加库存。现在多数农民觉得应该增加库存，短期内对市场价格扰动非常强烈。
除了生产者不卖，通胀预期还可能使粮食加工商、最终消费者抢购粮食。程国强说，“几个月把今后一两年的都买了，肯定抬高粮价。”
政府提升了对通胀严重性的认识，市场研究结构也纷纷调整其通胀预测。多数机构和经济学家认为，11月CPI将继续走高，或达4.8％-5％。在明年三季度前，可能维持在4％以上。
中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生预测，11月CPI将继续攀升达4.8％，并在明年一季度保持在4.5％-5％的高位。“主要由于短期内食品CPI上涨压力将持续，非食品CPI也将持续小幅上扬。”
对于明年政府的通胀目标，多位学者认为容忍度会上调至4％左右。
瑞银证券中国经济学家汪涛预计，在中期内，由于能源和农产品价格将会上升，通胀可能会维持在年均4％-5％的水平上。
微观行政手段救急
