最新、最大的外部挑战是，美联储日前推出的总额达6000亿美元的第二轮量化宽松政策，它无疑会进一步加重美元发行的泛滥程度，为仍处羸弱中的世界经济又抹上一层浓重的阴影。
热钱冲击、资产泡沫、通货膨胀、汇率争端、贸易摩擦等等，都位列美国新一轮量化宽松政策很可能产生的全球性恶果的名单。美国的第一轮量化宽松释放出至少1.7万亿美元的流动性。
驻北京的经济学家说，在经济全球化的态势下，没有哪个经济体可以不受其任何影响而“独善其身”，特别是中国、印度、巴西、俄罗斯、南非等新兴市场国家和发展中国家更将深受其害。
10月出版的国际货币基金组织《金融稳定报告》指出，若发达国家1%的资产外移至新兴市场国家，就会带动约5000亿美元的资金流入后者，这比2007年金融危机之前新兴市场国家吸收的4240亿美元外资总额还要大，“热钱”吹大资产泡沫将无法避免。中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚指出，可以说，国际货币金融环境正在进一步恶化。由于当前对外依存度高达60%以上，动荡的外部环境、汇率水平和国际市场价格显然对中国的宏观经济运行极为不利。
大宗商品和资产价格以及中国的生产成本，今后极可能被推高，而随着人民币升值预期的持续上升，千方百计寻找获利机会的“热钱”也会加速涌入，中国稳定国内物价、抑制通胀势头的难度正在加大，从而挑战中国促进经济长期平稳较快发展的目标。
在美国第二轮量化宽松政策出台后，纽约商品交易所原油期货应声上涨，结算价触及两年高位；纽交所黄金期货再度创下历史新高；中国三大商品期货交易所上市商品价格也全线收高，9大上市商品主力合约收盘均出现了涨停，棉花、白糖、石化类及油脂类等商品价格也均大幅上扬。
中国社科院工业经济所副研究员杨斌警告说，目前世界经济复苏势头仍不稳定，二次探底的风险犹存，美国滥发货币的做法除了给各国带来输入型通胀外，还有可能将世界经济拖入衰退型通胀甚至崩溃型通胀的深渊。
“大宗商品价格上涨有半年左右的传导期，其影响一旦从企业生产蔓延到日常消费领域，物价上涨势必过快，出现消费萎缩，最终影响企业生产，重创实体经济。”他说。除了向世界输出通胀外，美国的量化宽松还将推动美元进一步贬值，对包括人民币在内的全球各主要货币构成升值压力。2001年以来，美元已经累计贬值了31%。另外，中国等国拥有的美元外汇资产也将遭到严重“稀释”。
杨斌指出，美国的第二轮量化宽松政策实质是“有意识的”滥发货币，是典型的人为操纵汇率，促使美元大幅贬值增加出口竞争力，并使各国美元外汇资产缩水以化解美国的天量外债。当前美国海外债务余额达13万亿美元，占其GDP的90%以上。
美国滥发货币还将严重影响人民币的国际化进程。中国面临热钱压力正在空前积聚，只能收紧资本项目，这与人民币国际化目标背道而驰。
除了美国滥发货币的外部挑战，欧洲的主权债务危机又出现了新的恶化，爱尔兰的主权信用评级面临调低风险，并很可能步希腊后尘，成为新一轮欧洲债务危机的“燃点”。这使本已脆弱的全球经济复苏前景更加不确定。
由于国际金融危机导致其房地产泡沫破裂，爱尔兰金融体系严重不稳。9月底，爱尔兰政府宣布，救助本国五大银行可能耗资500亿欧元，预计今年财政赤字会骤升至GDP的32%，这一比例远远超过希腊，高居欧盟榜首。
而欧元区的西班牙、葡萄牙、意大利也存在严重的债务和财政问题，预算赤字占GDP比重均严重超出欧盟规定的3%上限。葡萄牙主权信用评级被惠誉下调至AA－，前景被定为负面，成为继希腊之后又一个信誉受损国。英国和日本政府的债务问题也不容乐观。目前英国财政赤字占GDP的比重已经超过12%，公共部门净债务总额达到8485亿英镑，相当于GDP的59.9%。去年日本的主权债务规模则是GDP的201%。
尽管中国今年前10个月的出口量已超过去年全年，但是一些分析人士指出，由于外部新的经济增长点还未形成，国际市场需求难以实现较大扩容，中国出口将受到严重削弱，而从长期来看，中国向“零顺差”转变的趋势似乎已经不可避免。
作为当今世界的第一出口大国，中国已经成为贸易保护主义的最大目标。据不完全统计，仅今年一季度，中国遭遇贸易救济调查就达19起，涉案金额同比增长达93.5%。
今夏，欧盟针对中国数据卡同时发起反倾销及保障措施调查，涉案金额约41亿美元，成为迄今为止中国遭遇涉案金额最大的所谓贸易救济调查。欧盟贸易委员德古特最近还表示，欧盟有必要考虑阻止中国企业参与欧盟政府采购项目。
10月份，美国先后宣布启动对中国涉及清洁能源的法律、政策和做法进行“301调查”，并对中国产的特殊铝制品征收59.31%的“惩罚性关税”。
另外，还有来自全球主要经济体的大量针对中国的贸易保护主义行动正在加紧推进中。
中国现代国际关系研究院世界经济所所长陈凤英表示，美欧必须为自己的经济疲软寻找一个外部原因，于是便把中国当做“替罪羊”，在人民币汇率、贸易等问题上有失理性地大肆攻击，这实际上是将经济问题政治化了。中国经济面临的内部挑战也是显而易见的。今年以来，中国诸多农产品(20.70,0.22,1.07%)成为“游资”疯狂炒作的目标，价格轮番出现上涨。流动性过剩的形势严峻。分析人士指出，必须对流动性过剩进行有效控制，以防通胀风险的范围和程度持续扩大、加深。
官方数据表明，10月CPI年内首次突破4%同比上涨4.4%，创下24个月来新高；截至10月末，中国广义货币(M2)同比增长19.3%，狭义货币(M1)同比增长22.1%。
分析人士预料，防控日益严峻的通胀压力将被放在现阶段中国宏观调控的更靠前位置，中国政府将打出更多的政策“组合拳”，而货币政策逐步收紧也是大势所趋。
