完成换股 新桥投资获益
平安携手深发展一路也曾磕磕绊绊，由于交易涉及多个监管层审批，两度发公告延期交易截止日。所幸第二次延期并没有让市场等太久，在5月4日就公布了结果。
公告称，在证监会同意股权置换前，中国平安已分别收到了保监会和商务部的批复。保监会原则同意中国平安和平安人寿投资深发展股份；商务部反垄断局认为收购导致的经营者集中不会排除或限制行业竞争，可以实施集中。深发展也于近日获得银监会批复，原则同意中国平安和平安人寿投资深发展股份的股东资格，并原则同意深发展非公开发行A股普通股。
根据此前的公告，平安收购深发展包括两部分交易，一方面是平安收购深发展第一大股东新桥投资所持有的深发展5.20亿股股份，占深发展目前总股本的16.76%；另一方面是平安控股子公司平安寿险认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股，但不超过5.85亿股的股份，增发价为每股18.26元，约需现金不超过106.83亿元。
平安集团新闻发言人盛瑞生表示，中国平安跟深发展整个交易中跟新桥的那部分已完成；另一部分是深发展向平安人寿的定向增发，这部分银监会已经批完，目前还有待其他监管部门审批。平安将积极努力，推动深发展定向增发项目的顺利进行。
根据公告，中国平安将向新桥定向增发约2.99亿股H股，新桥以其持有深发展约5.2亿股作为支付对价。而选择换股方式，新桥获益不菲。截至5月4日，平安H股价63.8港元，如果以此股价对价互换，新桥相当于以每股33元的价格出让了深发展，比市价高出66%，比协议签订时的溢价49%也要高新桥将可从该笔交易中获得189亿港元，合166亿元人民币。
在新桥合伙人单伟建看来，此次交易获得了较好的投资收益，并可能通过成为中国平安的股东分享其未来的价值增长。资料显示，2004年年底，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89%股权成为第一大股东。截至目前，新桥总共拥有5.2亿股，占深发展总股本的16.76%。如果算上股息等收益，目前新桥投资每股成本价约4.25元。
兴业证券的点评报告称，从整个平安收购深发展股份来看，获益最大的是新桥投资，其持有股份迅速变现并获得巨额收益；其次是深发展，其获得了企业发展所需的核心资本补充，并且有望借力于平安的4000万客户发展自身业务；中国平安在收购事宜上支付的对价有些高，收购以后平安银行和深发展的整合也存在大量问题，但是从长远来看有利于平安迅速打造完成综合金融的银行环节。
入主6年 新桥留下怎样一个深发展
入主6年，新桥得到了什么？大家都有目共睹。而在这6年中，新桥给深发展留下了什么？又给中小股东们留下了什么呢？红利派发有如垃圾股，资本充足率不达标，还有就是管理团队的年年高薪，2009年董事长法兰克纽曼以1740万元的年薪再次拔得高管薪酬头筹。
据资料显示，从2000年到2010年，深发展分红仅三次。在新桥投资入主后，仅有一次分红。年报显示，2009年深发展利润增加7倍多，纽曼年薪高达1740万元，但股东们还是啥也不分。对此，不少投资者在各大财经股吧里直陈不满，“深发展的分红不如垃圾股”。
深发展最近的一次分红是2008年中期，分红方案为每10股送3股派0.335元，按照国家税务总局的规定，上市公司送红股以及派发现金要征收10%的所得税，但只对流通股股东征收。因此，深发展此次分红，派发现金在扣除该税项后所剩无几。这一分红标准远远低于美国股市中的同类企业，难怪投资者抱怨“美国人的管理、美国人的薪酬，美国垃圾股的分红”。
对于为何不分红，深发展的内部人士直言，虽然去年的业绩确实不错，但现在还是缺钱。本来资本充足率就低于监管要求，再现金分红就更影响核心资本充足率了。
深发展的年报显示，该行2009年底的资本充足率和核心资本充足率分别为8.88%和5.52%。这两个指标在一季度继续恶化，季末分别为8.66%和5.46%。
如果说公司差钱不分红，股东们还是可以理解的。但更让投资者难以接受的是，一边是资本充足率不达标，公司很差钱；另一边却是高管集体加薪。根据年报，深发展去年为24位董事，监事和高级管理人员共支付薪酬4898万元，同比增长超过12%。
而且，对于深发展去年的净利润大幅增长，也有分析师认为，深发展依靠拨备支出减少提高利润水平的方式不可持续。长江证券的研究报告也称，深发展资产质量持续改善，但资本金制约业务发展，将评级由“推荐”下调为“谨慎推荐”。对于深发展的资产质量，国泰君安银行业分析师伍永刚认为，1季度清收做得非常好，难说会长期持续，经济复苏过程也可能会有波动，因此今年往后的清收效果可能会有些压力。总体来讲清收不是由某几个行业的情况决定的，而是取决于每项清收的具体进程，有的法律程序在几年以前就开始了。
回顾新桥入主6年来的业绩，不难看出，深发展的盈利增长显著，但诸如资本充足率这类核心指标改善有限。这不得不让外界质疑，究竟是新桥入主后改善了公司治理、提高了管理水平、提高了公司的价值，从而改善了业绩？还是业绩只是单纯受益这几年中国经济的高速增长？有专业人士表示，对于新桥投资这样的私人股权投资
