“现在是‘碳变’的时候，写文章的时候，要把这两个字放在标题里。”接受本刊调研采访时，黄杰夫如此强调。芝加哥气候交易所全球副总裁黄杰夫在美国多年从事碳交易，如今兼任天津气候交易所董事长助理，在他看来，和碳减排相关的政策和市场环境的变化已经使中国企业面临又一个U形转弯。
事实上，不管哥本哈根谈判的具体结果如何，中国企业都已经无法绕过碳抉择这个十字路口，欧盟下一阶段碳排放总量控制将覆盖航空运输业，届时在欧盟国家起降的中国航空公司同样要面临碳排放的硬性约束;美国新一届证监会正在酝酿要求上市公司强制披露其碳资产管理信息，在美上市的中国公司有可能也被强制要求公布自己的碳信息。
不管在年底的哥本哈根谈判中国是否承诺具体的碳减排指标，中国企业今后都势必面临更加严格的环保标准和排放要求，与其被动拖延，无所作为，使自己在未来面对更狭小的企业生存空间，不如利用目前难得的缓冲时机，提升企业碳价值链条每个环节的内在价值，力争成为未来低碳经济的领跑者。
抉择1
“碳变”：中国企业能否进入“主赛场”?
作为发展中国家，中国加入《京都议定书》时并未承诺具体的温室气体减排指标，主要是通过开发CDM(清洁发展机制)项目接受发达国家的资金、技术支持，将项目产生的核证减排额(CERs)出售给发达国家，并没有直接参与全球碳市场交易。中国是全球目前开发CDM项目最多的国家，占全部注册的2200个项目的三分之一以上，核证减排额2008年占全球84%，通过CDM项目减排1.3亿吨二氧化碳，中国企业出售核证减排额获得了超过10亿美元以上的收益。科尔尼咨询公司全球合伙人黄荻认为，今后CDM机制是否保留可能将成为哥本哈根谈判的一个焦点问题。按照多数人看法，2012年《京都议定书》到期后，在没有更好的替代机制产生之前，CDM机制的主要原则还将继续存在。而当美国加入全球碳市场，CDM的市场需求有可能明显扩大，中国CDM项目开发或许会出现新一轮机遇。
但通过CDM项目，中国企业最多只是参与了全球碳交易市场的“外围赛”。碳交易的基本原则是“Cap and Trade(总量控制下的配额交易)”，即通过总量控制创造了排放权的稀缺性，再通过配额买卖的方式，拥有多余配额的企业将配额卖给配额不足的企业。
由于不承诺具体减排指标，中国国内缺乏总量控制下创造出的排放权的稀缺性，国内碳交易市场难以形成。中国国内目前已经建立的北京环境交易所、天津气候交易所和 上海能源(行情 股吧)交易所三个交易平台，但主要是作为信息平台，为CDM项目买卖双方提供信息服务，还不是真正意义上的碳交易市场。鉴于国际碳交易市场未来的规模和地位，一些学者认为作为全球碳减排最具潜力的国家，中国应该以更积极的态度加入国际碳交易市场，获得游戏规则的参与制定权。中国人民大学国际学院副院长杨志认为，由于没有自己的交易体系，中国无法获得定价权，无法建立自己的碳市场，在未来的全球碳市场中，中国同样面临着在国际石油市场中丧失定价权的前车之鉴。此外，像中投这样的主权财富基金应该考虑将国际碳交易作为其投资配比的一部分。
碳排放政策将对中国企业的盈利情况产生影响。瑞银集团在其《碳定价机制如何影响亚洲公司的盈利》的投资报告中，按所有国家承诺碳排放总量控制、美国对不承诺具体减排指标的国家征收碳关税、美国对不承诺具体减排指标的国家征收惩罚性碳关税三种情况下亚洲公司的盈利状态分别给予预测，其中钢铁行业企业每股收益将分别下降74.2%、33.5%和164.4%。该报告持笔人Simon Smiles表示，“一旦中国引入旨在控制碳排放量的碳定价机制，我们预计中国企业将增加相当于目前GDP1.6%的成本。”
对具备远见的中国企业而言，未雨绸缪、由浅入深，提前熟悉国际碳交易市场的游戏规则非常重要，这样可以避免一旦外部环境发生变化，突然面对国际碳交易市场时措手不及。实际上，即使在国际上不承诺具体的减排指标，中国也有可能在自愿加入的基础上建立国内的碳交易市场。在美国国内未批准《京都议定书》，企业不承担国际减排义务的情况下，2003年，美国芝加哥气候交易所CCX的14个会员自愿设定强制减排指标，规定2003-2006年，每年强制减排1%。由于实现了总量控制，企业就可以实现碳交易，在此基础上建立了美国自己的碳交易市场。
这些美国企业为何自设规矩，会员之一的IBM认为，通过自愿碳交易，企业可以搞清自身碳资产状况，整理成经过审计的碳资产，明确哪些碳资产可以买卖，摸清家底，为美国未来强制性的碳减排做准备。
一些中国大型企业已经多少表达过在自愿减排基础上，参与国内碳交易市场的意愿，如果能充分发挥企业协会的作用，由大型能源企业和制造企业率先参加，中国就有可能提前形成国内初步的碳交易市场，为未来建立国内统一的碳交易市场和参与国内碳交易创造条件。
印度的实践某种程度上证明了发展中国家主动构建本土碳交易市场时可能存在的空间，在同样不承诺具体减排指标的情况下，借助本国较为发达的金融服务业，印度建立了初具规模的碳交易市场，成立了两个具备金融意义的碳交易所。
北京环境交易所总经理梅德文表示，该交易已经着手产品设计、渠道布局等先期准备，准备未来条件具备时成为中国最重要的碳交易平台。
抉择2
是碳战略先机，还是碳负债黑洞?
