2011 年汽车行业由于景气下探和整体估值下行，在上半年承受较大压力，下半年可能的超额收益将主要来自过度悲观导致的行业低估以及景气探底结束。
乘用车行业——7月是传统淡季，狭义乘用车终端上牌数同比增长5%显示行业景气有待进一步观察，但底部区间或已明确；交叉乘用车厂家批发数据显示，7月同比下降16.24%，刺激政策退出的负面影响在下半年可能仍将持续。建议关注狭义乘用车景气筑底周期中孕育的行业结构性投资机会。
重卡行业——7月份厂家批发数据同比下滑28%，半挂牵引车下滑39.24%。短期来看，制约物流类重卡需求的不利因素仍将持续，但边际效应或已减弱；下半年，随着通胀水平的趋势性回落，如紧缩货币政策如期松动，有望对需求形成一定的刺激作用。建议关注国四可能带来的市场情绪好转。
客车行业——地方率先启动国四标准，刺激升级换代消费需求；高铁大规模通车，旅游消费升级促进国内公路客运市场的增长，预计全年实现10%左右增速。
汽车流通行业——行业面临集中度的确定性提升，具有资金、渠道、管理优势的经销商集团将受益于行业波动加剧背景下的结构重塑进程。
再启新程 逐风流——汽车流通服务行业深度研究报告
