毫无疑问，从过往的一系列蹊跷运作来看，海螺创投和平安信托都掌握了这一神秘的避税法宝。
神秘的启动资金
海螺集团工会及其附属工会组织最初成立荻港海螺以及收购铜陵海螺等四家子公司的原始资金来源同样引人注意。结合前述枞阳海螺等预算金额，海螺集团工会及其附属工会保守计算后的投资额也将高达15.52亿元，加上注册资金所需的5.56亿元，这些工会成员将需要拿出21.08亿元。数据表明，海螺水泥当年为这些职工支付的薪酬总额只有1.12亿元，按照这一标准，海螺集团工会成员们将要20年不吃不喝才能拿得出这笔钱，而这显然不可能是事实。
蹊跷事远未结束。
海螺集团工会及其附属工会组织最初成立荻港海螺以及收购铜陵海螺等四家子公司的原始资金来源同样引人注意。
根据荻港海螺1.5亿元、枞阳海螺3亿元、池州海螺3.18亿元，以及铜陵海螺5.65亿元的注册资本计算，仅这一部分，这些工会背后的成员们就要拿出5.56亿元的真金白银。
不仅如此，水泥企业后续的项目投资更是一笔巨额开支。据海螺水泥2002年披露的在建工程显示，荻港海螺一期预算1.9亿元，铜陵海螺二期预算9.37亿元，枞阳海螺一、二期预算分别为4.5亿元和3亿元，池州海螺一期预算为4.997亿元。上述在建工程累计将需要资金23.77亿元。
与预算不同，海螺水泥在这几家子公司所投资的实际资金量相当庞大。
记者发现，铜陵海螺自2000年12月至2004年10月，分别建成1条日产5000吨熟料生产线和两条日产10000吨生产线，项目总投资高达13.86亿元。
此外，池州海螺自2001年至2003年投产的3条生产线总投资达到11.76亿元，荻港海螺一期工程最终投资3.4亿元。
结合前述枞阳海螺等预算金额，海螺集团工会及其附属工会保守计算后的投资额也将高达15.52亿元，加上注册资金所需的5.56亿元，这些工会成员将需要拿出21.08亿元。
值得注意的是，海螺水泥在前述在建工程预算公告中称，上述预算资金来源主要是营运资金和银行贷款以及A股增发所募集的资金。
然而，令人疑惑的是，普通职工们何以筹集如此巨额的“营运资金”，从银行贷款显然也并非易事。
相关资料显示，海螺水泥的员工总数在2006年之前最高只有不到15000人，而获得股份的职工均是在集团2002年改制之前就进入公司的老员工，而2002年海螺水泥的员工总数只有9281人，这意味着参与集资的只有这9281人。
数据表明，海螺水泥当年为这些职工支付的薪酬总额只有1.12亿元，按照这一标准，海螺集团工会成员们将要20年不吃不喝才能拿得出这笔钱，而这显然不可能是事实。
问题在于，到底是谁替这些工会成员们出了这笔钱？
“也有可能是信托公司当初替他们融的资，所以后来公司需要这样设计将股权质押给平安信托。”前述投行人士猜测。
然而这一猜测并未得到当事人的认可。“就是个人出资的，原来我们和平安信托没什么联系，就是从增发才开始有合作的。”一位曾在海螺水泥担任中层管理职位的水泥业人士坦言。但对于资金具体来源，这名消息人士并未告知本报记者。
谁是最大的受益者
曾为海螺水泥早期发展做出过重要贡献的职工们并不知道，他们当初所拥有的股权目前已经增值数十倍，但现在他们已经与这些收益擦肩而过。
与这些中途失掉股权的职工们相比，一直坚守在海螺水泥的早期职工们无疑是幸福的，而更幸福的应该就是海螺水泥的高管们。
其中现任海螺水泥董事长郭文叁名下对应市值为7.85亿元；现任海螺水泥董事的郭景彬和纪勤应二人名下对应市值分别为3.66亿元和3.22亿元；现任海螺水泥监事会主席的王俊名下对应市值为2.98亿元。
对于最初参与集资的海螺水泥职工而言，逾百亿元的股权收益背后，也并非都是皆大欢喜。
“我走的时候股份全部都按规定退掉了，都是按照一块钱多一点退的，有一点点溢价。”前述接受记者采访的海螺水泥人士坦言。据其介绍，只要是离职人员，所持有的股份都要全部被工会回购。
“这是海螺集团职工股权管理办法里面约定的内容，离开之后股权应当是退掉的，但有些还没有退的需要跟公司进一步沟通。”宣城皖宁律师事务所主任周振华表示。
周振华曾经代理宁国水泥厂部分工会成员和荻港海螺部分工会成员申诉其股东权利，并最终争取到了相应的分红款。据周振华介绍，这些职工目前大部分都在外地打工，相关事宜都是家属在替他们解决。
这些曾为海螺水泥早期发展做出过重要贡献的职工们并不知道，他们当初所拥有的股权目前已经增值数十倍，但现在他们已经与这些收益擦肩而过。
与这些中途失掉股权的职工们相比，一直坚守在海螺水泥的早期职工们无疑是幸福的，而更幸福的应该就是海螺水泥的高管们。
根据海螺水泥8月20日的收盘价计算，平安信托持有的4.08亿股股权加上海螺创投所直接持有的1.91股股权，其累计市值已经达到119.8亿元。此外海螺创投还持有海螺集团49%股权，从而间接拥有海螺水泥6.27亿股，这部分股权市值同样达到125亿元。
上述股权目前的总市值已经高达244.8亿元，海螺水泥具体职工因为历年来的流动和新增职工，外界已经很难知道其具体收益情况，而海螺水泥高管们的收益却很容易计算出来。
公开资料显示，海螺创投的八名自然人股东分别为海螺水泥郭文叁(3.206%)，李顺安(1.538%)、朱德金(1.600%)、郭景彬(1.496%)、余彪(1.698%)、王俊(1.217%)、纪勤应(1.317%)和朱忠平(0.995%)。(括号内为持股比例)。
不算海螺水泥历年来的分红款，仅依据海螺创投所持有的海螺水泥股权市值，上述自然人股东就均已赚得盆满钵满。
其中现任海螺水泥董事长郭文叁名下对应市值为7.85亿元；现任海螺水泥董事的郭景彬和纪勤应二人名下对应市值分别为3.66亿元和3.22亿元；现任海螺水泥监事会主席的王俊名下对应市值为2.98亿元；
此外，现任海螺集团副总经理余彪名下对应4.15亿元；现任海螺水泥副总会计师朱忠平名下市值为2.44亿元。曾任海螺水泥副董事长和副总经理的李顺安名下对应3.77亿元；曾任海螺水泥副总经理的朱德金名下对应3.92亿元。
