由于ST钛白是2009年11月13日起停牌商讨重大资产重组的，因此金浦地产11月25日增资的时候就已经确定要借壳，所以对于新股东福建劲达来说类似于一个PRE－IPO的投资，从这个角度讲，他认购的价格应该溢价高才对，最起码不应该比老股东低，而事实上却是金浦集团的增资价格远高于福建劲达。
接受记者采访的公司法专家表示，这样的增资显然是不符合常理的，背后可能还有一些秘密协议，否则很难理解同一次增资价格会相差如此之大。针对上述疑问，记者12月29日与金浦集团董事长郭金东取得了联系，但对方以年底工作忙为由拒绝接受采访。
当然，金浦地产突击增资这一点是房地产企业借壳时惯用的伎俩，一个重要目的是可以大幅度降低评估的增值率。ST钛白重组预案披露的金浦地产评估增值率是503％，而如果剔除2009年11月25日这次增资，金浦地产的评估增值率会更高。这是因为现金增资这部分评估的时候是没有办法增值，这样就相当于把除数放大，而被除数没有变化，结果当然是增值率降低了。
引入合伙企业
规避百人持股
金浦集团此次借壳还有一个值得关注的点是，通过引入普通合伙企业，让100多人的庞大持股队伍悄然消失。
2009年12月8日之前，南京石化股东均为自然人，共有137名，其中金浦集团董事长郭金东、总裁郭金林、财务总监陈寒分别持有60.74％、24.3％和2.38％的股份，其余自然人持股均低于0.6％。
如果股东不做调整，要将南京石化全部股权注入ST钛白，必须向136名股东增发，而这显然与定向增发不超过10名对象相背。为顺利借壳，在高人指点下，南京石化2009年12月8日对股东进行调整。除郭金东、郭金林、陈寒、葛盛才、邵恒祥外，公司其他股东共132人以现金出资设立普通合伙企业——南京实华投资管理咨询中心。2009年12月9日，这132人与南京实华签订股权转让协议，将其持有的南京石化股权转让南京实华。转让完成后，南京实华持有南京石化11.729%的股权。
这样ST钛白仅需向6个股东定向增发就可以收购南京石化100％的股权，消除了政策障碍。
同样的情况在南京钛白身上也得到复制。2009年11月16日之前，南京钛白共有20名股东，除金浦集团外均为自然人股东。11月16日上午，相关自然人股东解除了委托持股关系，南京钛白股东人数增至34名。当天下午，部分股东进行股权转让，股东人数降至11人。
2009年12月8日，南京钛白除金浦集团、王小江（南京钛白董事长）外的其他股东共9人以现金出资设立普通合伙企业——南京台柏投资管理咨询中心。12月9日，这9人与南京台柏签订股权转让协议，将持有的南京钛白1.04％股权转让给南京台柏。
一位对合伙企业有较深研究的律师告诉记者，南京石化、南京钛白引入普通合伙企业入股是充分利用游戏规则，不仅消除了借壳障碍，而且合伙企业的决策机制对大股东也非常有利。
不过，作为首次在定向增发中引入普通合伙企业的ST钛白，最终能否获得监管部门的认可，目前还是一个未知数。好在南京台柏和南京实华承诺，若审核过程中，该等企业作为上市公司股份认购方存在障碍，将按照监管部门相关要求变更南京台柏和南京实华的企业组织形式。
局中人
难撇内幕交易嫌疑
ST钛白是2009年11月13日停牌筹划重组的，在此之前的11月9日，金浦集团战略发展部总经理徐跃林显示了其独特的炒股技巧。在当天买入了ST钛白，而且一直持有到重组方案公布。
作为金浦集团管理层，徐跃林对此次操作给出了他自己的解释，称其从未参与，也不知道金浦集团将重组ST钛白，他购买ST钛白是经技术分析，认为该股票处于阶段性底部回升，股价连续小幅上涨，有向上突破迹象，而且他认为ST钛白具备重组预期。
虽然给出了这样的解释，但作为局中人，在众多有重组预期的ST股票中独独相中ST钛白，徐跃林仍然很难逃脱市场的质疑。
