陆 挺：明年央行政策为“宽财政紧货币”，将采用加息以及控制信贷两个手段控制通胀，并用积极财政政策来对冲从紧的货币政策。此外，相信明年中国的财政赤字占GDP比重在2%以上。
王 庆：预计明年上半年将有2到3次加息，全年信贷规模在7万亿元左右。
切实防止热钱大量流入
证券时报记者：明年美国是否会继续推出新一轮的量化宽松政策？是否将继续推高中国内地以及香港资产价格？是否存在大量热钱伺机进入内地的可能？
浦永灏：我认为中央需要采取措施防止热钱流入，同时也要控制好自身经济体系，包括银行体系等，这样即使热钱今后真的大量涌入也无须害怕。热钱进入中国也和人民币低估有关系，一旦人民币市场化运作后，热钱来华的动机也将逐渐消减。目前中国资产价格被不断推高实际上也和中国政府大量创造流动性有关系。美国的政策已悄然发生了变化，第二轮宽松货币政策在明年6月份到期后，不会推出新一轮宽松政策。不过从中长期来看，中国的流动性过剩难以缓解，这对中国资产价格造成一个上行压力。
陶 冬：美国的量化宽松政策对拯救美国经济实际作用不大，但这是伯南克的控制盘上的唯一一个按钮，因为他没有汇率以及利率政策。此外，量化宽松也救不了美国的就业，因为美国的就业问题是一个结构性问题，如果美国经济没有像我们预期的那样出现复苏，伯南克将会推出更进一步的政策。但是，从目前数字来看，我认为在未来6个月，美国继续推出新一轮量化宽松政策的机会不大。
房产税有必要尽快推出
证券时报记者：房价问题事关民生。2011年中国政府还将出台哪些政策进行房地产调控？房价是否会应声回落？
马 骏：目前一些大城市楼市泡沫的最根本原因在于货币连续几年过于宽松，利率太低。其他因素也起一些作用，但如果货币政策能真正紧缩、负利率问题能真正解决，一定能有效抑制地产泡沫。如果货币持续宽松、负利率长期不解决，那么房价问题只能靠不断进行行政性打压来暂时抑制，即所谓第三轮、第四轮调控。我认为楼价在现行宏观政策环境下难以下跌。由于通胀预期高企，负利率严重，即使投机性的需求暂时由于行政性措施得到抑制，真实需求却可能出现大规模提前。比如，由于房价上涨预期强，而存款实际利率为负，许多原先计划一、两年之后才会买房的真实需求就会提前到今年，因为房子会“越等越贵”。换句话说，真实需求可以由于通胀预期而大幅提高，从而推高房价，这是行政性手段所无法抑制的。在货币政策以外的手段中，有抑制需求效果的主要是房产税。我认为，房产税的试点有必要也很有可能会在近期推出。
陶 冬：香港储蓄率现在是0.01%，但是通胀达到5%，这导致大量资金进入楼市股市，从而推高这些资产的价格，而央行制造出的大量流动性是推高这些资产价格背后的主推力量，明年内地房价虽难大升，但是相信也不会大跌。而香港的房价预计还将上升。
陆 挺：预计现有房地产调控政策会持续到2011年，将对房地产有一定程度的影响。另外，明年全国建造保障房或吸收部分住房的刚性需求。
王 庆：预计在2012年的本届政府换届之前，调控房地产的相关措施都不会有方向性的变化，因此相信中国的房地产价格很难出现新一轮的快速上涨。
升值有利于化解输入型通胀
证券时报记者：人民币汇率问题成为中国对外经济关系的一个关注焦点，明年是否会继续升值？如何看待中国经济总体形势？
王 庆：预计人民币升值会缓慢进行，今年下半年升值了2.8%，人民币面临政治以及通胀双重压力，预计明年将继续升值5.6%至6.2%。
浦永灏：人民币升值有助于刺激内需，但是同时其升值预期也吸引了大量热钱来华。人民币升值有利有弊，但是总体来说利大于弊，长期来看，能够促使产业升级，避免廉价劳动力竞争，弊端是对出口不利。如果美国明年继续推动第三、第四轮量化宽松措施，将导致美元贬值，并使资金大规模流出美国，流进新兴市场。但是如果美国明年经济复苏的话，由于目前美股以及资产便宜，或将吸引大量对冲基金回到美国。
马 骏：我觉得人民币应该会继续升值。明年上半年年，由于通胀压力仍然很大，而且相当一部分压力来自进口通胀，有必要将人民币对名义有效汇率的升值保持在一个比较快的速度，比如年化5%的速度，以减少输入型通胀。在目前经济增速较快的背景下，保持5%的升值速度是可以承受的。
陆 挺：今年中国经济增速在下降，其中一部分原因是由于劳动力短缺。明年是“十二五”开局之年，如果通胀继续走高，投机性因素增加，地方政府投资力度也大，那么中央将会出台措施防止经济过热。
陶 冬：我认为明年中国经济面临的最大风险首先是通胀，另外则是央行政策的变数。此外，我对中国今后10年的通胀情况甚为忧虑，中国在工资以及通胀预期之间的螺旋上涨的态势已经初步形成。预计今后10年中国的CPI指数将徘徊在4%至5%之间，与过去的CPI指数徘徊在1%至2%之间有一个明显结构性的不同。由于内需增加以及服务业需求的增加，加上劳动工资的上涨，这使得今后几年劳动力工资将很有可能出现大幅度的上涨，这就进一步加大了通胀预期。
A股和港股存在上升空间
证券时报记者：如何看待明年的A股市场以及香港股市？会有哪些投资亮点？
