昨日股价大跌7.62%
陈昊旻
花旗:沽出评级
2009年国泰的客运及货运收益率难望好转﹐全年预期仍亏损8.15亿港元。由于国泰营运表现续弱﹐该行重申对国泰的沽出建议，目标价6.8港元。
新快报讯(记者陈昊旻)油价高涨曾令航空业受困成本上升，但油价的暴跌却并未为航空公司带来扭亏的利好。7日，国泰航空(00293.hk)公告称，截至2008年12月31日，公司燃油套保账面损失达76亿港元，已变现亏损净额约3亿港元。
国泰航空(00293.HK)昨日报收8.97港元，大跌7.62%。
油价暴跌致巨亏
据了解，订立燃油对冲合约是国际通行做法，目前国内三大航空公司都采取了一定的套期保值措施对未来燃油价格进行锁定，以对冲燃油价格波动的风险。不过，由于近期国际油价暴跌，国内大部分航空公司均由于对燃油的套期保值而遭受重大损失。
2008年7月以来，国际油价在摸高147.5美元/桶后一路狂跌，12月底跌破45美元/桶，跌幅逾69%。此前，国泰航空也曾公布公司在燃油套期保值上的亏损，当时亏损额为28亿港元，但油价的持续低迷使得公司亏损扩大，较之当时已增加171.43%。
不过国泰航空公告同时指出，虽然市值计价亏损，但集团已经、并将继续受惠于油价回落。公告称，如果2009年平均油价与2008年底相同，以目前预计的使用量计算，2009年的燃油开支约较2008年减少203亿港元。
国内仅南航净赚
据了解，目前在内地五间已上巿的航空公司中，除海南航空(3.32,0.01,0.30%,吧)外，南航、国航、东航及上海航空(4.79,0.02,0.42%,吧)均有签订航油对冲合约。此前国航曾表示，截至2008年10月底，其燃油对冲合约亏损已扩大至31亿元人民币，而东航在同期的损失则为18.3亿元人民币。但同行亏损同时，也有消息称，南航因在去年9月自动终止对冲合约，不仅避过一劫，且逆巿在对冲合约净赚628万美元(约4293万元人民币)。
中金公司表示，虽然2009年燃油成本将会大幅下滑，但由于各航空公司的收入增长依然乏力，而人民币的贬值也将会使各航空公司录得一定幅度的汇兑损失，今年行业盈利前景依然不容乐观。但对于进行了燃油套保的航空公司，2009年的油价已经锁定在较低位置，经营压力将会相应减少。
