一旦悟透家电连锁的秘密——金融属性，黄光裕便依“有三分把握就去做”的秉性，将资本+垫资的开店模式发挥到极致，将新开门店不断装入上市公司以获得资本套现。至2008年9月，装入上市公司国美电器的门店数量扩张了11倍，至847家。
强势收购：遭遇现金流窘境
2008年年初正是黄光裕盛极而衰的关键时间窗。彼时，为收购大中和获得三联商社股权，黄光裕至少付出了40多亿元的代价。而此间一直纠缠不清的入主中关村科技的动作，也使其耗资近10亿元。2007年底，国美的现金储备不超过62亿元人民币，至2008年第三季度，国美持有现金下降了五成。同时，国美存货却上升了五成，国美的应付账款和应收票据也增长了两成，至165亿元。
收购大中的36亿元现金，是黄光裕创业以来最大的一次现金支付，按照双方约定，收购款将分5次付清，最后一笔则是在2008年9月1日，支付6亿元。大中投资(张大中出售大中电器后用于投资的实体)一位高层证实，国美收购大中的款项至今并未支付完毕。
黄光裕遭遇的现金流窘境，也缘于2006年起，国家外汇管理局和商务部、建设部、人民银行等部门通过一系列外汇管制措施织就的外资铁幕。黄光裕所涉及的家电流通和地产行业尤其是严格管控区域。
黄光裕曾在2007年底计划与美国投行贝尔斯登联合组建5亿美元的零售业投资基金，以及与新加坡太平星集团成立总额达8亿美元投资房地产业的私募基金。但两个基金最后都不了了之。接近黄光裕的人士透露，问题就卡在限外政策上。国家外汇管理局管理检查司司长许满钢遭查，正是因黄筹集资金的进入审批而牵扯其中。在公开募集资金无果之后，黄光裕或通过澳门博彩巨头连超的公海赌船大量洗钱。而操纵中关村科技和三联商社股价谋利，只不过是上述方式的一个补充而已。
当黄光裕携巨资迅猛攻占大中和三联而陷入资金窘困时，曾有机会凭借在房地产上的豪赌挽回颓势，但造化弄人的是，正是地产业务引发了整个国美的危机。
救命稻草
从一开始，黄光裕就把地产作为快速解决其资金困局的救命稻草，而非遵循传统开发商买地——盖房子——出售后再买地的运作方式。“弄一块土地，装进壳公司里，资本市场几十倍的利润比辛苦卖电器和房子利润要大得多。”鹏润地产一位离职的高管这样解释黄光裕的想法。2004年后，黄光裕开始告别国美的日常管理，并最终决定重返地产这个能将国美模式复制和放大的新领域。
禹晋永是国美置业(鹏润地产)的第一任总经理。这位号称拥有资产数百亿、旗下掌控十几个上市公司的黄光裕地产模式的奠基人，在地产界却无令人信服的业绩。禹晋永曾专门成立一个网络公司，以他的思路，网络公司属于高科技概念，可以获得资本市场最大的市盈率，然后再把土地装入网络公司，实现鼠标+水泥的数十倍放大效应。
位于中关村丰台科技园区的鹏润国际时尚中心(下称鹏润时尚)，是黄光裕资本地产思路的典范之作，不过该项目至今未完成。鹏润时尚建筑面积达55 万平方米，定位为京南的服装城，土地价款为8.05 亿元，按获批的35.5 万平米地上建面计算，楼面价为2275 元
