停牌3个月的西安饮食昨日发布公告称，曾在A股上市受挫的嘉和一品将要实现曲线上市。公司拟以非公开发行股份的方式收购中式连锁快餐嘉和一品100%股份，交易标的价格为4.11亿元。昨日该股复牌后直线涨停。
数年苦等无果
“被套”风投借机退出
按照西安饮食发布的交易方案，公司将发行不超过8220万股用于向嘉和一品的7名股东购买资产，发行价格为5元/股，交易标的价格为4.11亿元。其中，嘉和一品创始人刘京京等将合计取得西安饮食股票4192.20万股，占发行后上市公司股份比例的7.21%。
交易方案还首次披露了此前红杉资本、涌铧投资、上海云锋等知名风投入股嘉和的详细情况。据悉，2009年12月7日，上海祥禾（涌铧投资旗下企业）、天津红杉分别出资1500万元入股嘉和，到了2011年 6月30日，上海云锋出资4463.61万元入股，上海云锋背后的出资人包括马云、腾讯、史玉柱、虞锋、王忠军、海底捞等。不过，值得注意的是，上述数据与当初新闻中报道的“首轮近1亿元注资”有较大的差距。
“对于IPO遇挫的嘉和一品来说，借助西安饮食这一上市公司平台可实现曲线登陆A股市场。”中投顾问酒店餐饮行业研究员萧宇嘉指出。据了解，嘉和在风投入股后曾积极筹备上市，成为当时冲刺IPO的餐饮“五朵金花”之一，但在2013年，由于证监会收紧对拟上市公司财务审查，嘉和的IPO申请遭遇“中止”，因此，借助并购实现退出或成为风投们的选择。交易方案显示，天津红杉将获得西安饮食0.78%的股份，上海云锋持股1.41%，上海祥禾持股0.39%，拉萨涌金持股0.39%，上述股份锁定期均为1年。
另一方面，西安饮食并购嘉和一品则是旨在实现大众化转型发展。昨日西安饮食复牌后便直线涨停，分析认为，新公司的加入有利于提升公司的盈利能力，股价有望进一步上涨。
国内餐企遇寒流
两家公司业绩均下滑
扎根北京的嘉和一品是以粥闻名的快餐连锁品牌，西安饮食则是经营当地特色小吃为主的中华老字号，特别是牛羊肉泡馍尤为出名，但两家公司的业绩都在走下坡路。
2011年到2014年，西安饮食的营业收入分别约6.72亿、6.59亿、5.86亿和5.46亿元；归属于上市股东的净利润分别约3563万、1589万、1480万和1106万元。纵观2014年，西安饮食业绩处于亏损状态，去年净利润为1106万元，同比下降25.24%，扣除非经常性损益后，则亏损2712.8万元。
嘉和一品业绩也在下滑。2013年和2014年，嘉和一品的主营业务收入分别约3.31亿和3.11亿元；净利润仅为948.65万元和598.21万元。
业内人士坦言，包括西安饮食在内的餐饮上市公司业绩都不尽如人意，部分餐饮公司因行业环境变化而在上市路上“折戟”，退而求其次，“委身”于上市公司，上市公司则可以借此实现扩张、增厚业绩。此外，西安饮食业绩亏损主要是行业环境变化引起的，国内餐饮企业均遭遇持续“寒流”之困。
行业整合成趋势
餐企曲线上市案例或增多
专家分析，餐饮行业这几年变化太快了，要么扩张，要么被淘汰掉。在餐饮企业上市难问题未完全解决大背景下，估计未来餐饮企业此种曲线上市的情况会越来越多。
2013年，冲刺IPO的餐饮企业有“五朵金花”。但2013年4月，因证监会收紧对拟上市公司财务审查，顺峰饮食和嘉和一品中止审查，而净雅食品更是终止审查。2014年剩下广州酒家集团和天津狗不理集团仍在坚持闯关。虽然发了招股书预申报稿，但在去年9月，广州酒家集团首发并未获通过。而同月，天津企狗不理集团被列入IPO终止审查企业名单。
餐饮企业A股上市难的局面并没有完全打开，与此同时大众化餐饮市场竞争也趋于激烈化。如今市场环境变化了，快餐市场竞争越来越激烈。餐饮市场原来快餐连锁品牌少，但因为各路资本看来这块市场，进入的品牌越来越多，市场份额在分化。
另有业内人士认为，餐饮企业未来曲线上市的路径甚至可能会借部分非餐饮上市公司、但是有多元化发展需求的上市公司的平台。但对该模式，有一定风险。双方业务的融合、管理运作要达成共识有一定难度。毕竟资源整合看的是双方能否整合优势、取长补短。
对于两家业绩下滑的公司的联姻，西安饮食认为，嘉和一品业务主要集中在华北特别是北京，本次收购后，将充分利用对方所在区域的资源和店面，实现区域扩张。而对于曾经折戟IPO的嘉和一品来说，傍上西安饮食则不失为一条最快捷的上市路径。
