资金套利：海量用户+货币基金模式好日子到何时?
“从散户那里把银行的活期存款收上来，再通过协议存款卖还给银行。”一位基金业老将这样形容被阿里、腾讯和百度普遍采用的“海量用户+货币基金”模式。天时地利人和都推动这个模式处于低风险的套利阶段。
据天弘基金披露的数据，超过2,500亿的余额宝超过80%是银行协议存款——协议存款收益较好，且可以提前支取，从流动性和收益角度，是互联网T+0式货币基金最好的投资标的。2011年2月，中国取消了货币基金投资协议存款不超过30%的规定，协议存款成为货币基金的主要资产，2012年银行又被禁止发行超短期理财产品，货币基金迎来了最好的黄金年代：
中国宏观经济依旧处在转型阵痛之中，信贷不再松弛，存款利率没有市场化，于是资金会一直处于”紧平衡“状态——不宽松，但崩塌概率也很小，于是短端利率处于高位，其他资产回报也很低。货币基金能够以非常低的风险，在中国存款利率和同业利率之间游走，实现资金市场的期限套利。对银行，这意味着银行原有成本较低活期存款资金被高成本负债替换，息差会进一步缩小。
对比美国，70年代后半段到80年代初经历了和中国当下类似的阶段，瑞银证券统计，在1970-1990年二十年期间，货币基金持续扩张，1997年美国货币基金规模首次超过1万亿美元，1999年规模达到1.6万亿元,基金数达1,045只，从1990年到2011年，货币基金全部银行存款和储蓄存款的比率平均在40%和81%左右，而今日中国，货币基金占整体存款的比率仅0.6%。
然而中国互联网金融的窗口期不会有这么长，在资金套利的世界里，他们已经来的很晚。利率市场化速度加快，中国银行[-0.39% 资金 研报]首席经济学家曹远征认为，2015年有望取消存款利率的限制。在这短短几年间，国泰君安的分析报告预计，真正受到严重威胁的存款及理财资金不足5%：指向收入水平中下、尚未有太多财富积累的年轻客户群。
当货币基金不再享受低风险收益，互联网金融抓住的这些小额理财客户，有多少愿意转向较高风险资产?兴业全球基金的徐天舒很不乐观，“互联网的客户粘性一直不太强，要他们从‘无风险产品’转换成高风险产品，很可能是一厢情愿，最后能在互联网热潮中赚到钱的只能是少数几家寡头，其他的就都是陪太子读书了。”
寡头之一的阿里金融已经开始了试水，支付宝方面告诉记者，余额宝肯定不是支付宝钱包的唯一理财产品。市场传言，支付宝正在和多家基金和保险公司接洽，考虑在支付宝中接入更多差异化理财产品。满足一部分客户牺牲流动性，换取更高的收益的需求。
互联网金融下一步：社交、供应链金融和P2P
处于中国特色状态的互联网金融不太可能一直持续下去。占得套利先机的互联网巨头，会怎么样将优势变现，以求得在真正的金融市场化浪潮中壮大?东方证券金麟认为，和所有与信息技术相关的产业类似，互联网金融市场可能会呈现赢家通吃，软硬件上的规模经济以及平台和大数据的自然垄断特征使得70：20：10定律再次发生作用。互联网巨头中，哪家会独大，哪家会成为稳固的追随者，剩下的份额如何瓜分?
阿里小微金服：
今年春天会正式挂牌的小微金服集团将会是中国最受期待的互联网金融企业。小微金服将会引入战略投资者，国有金融机构、红色资本和江浙的民营资本都是有可能成为战略投资者，这会给予小微金服更强的政府关系和资金实力。小微金服也拥有最完善的金融业务：
阿里小贷已经放贷累计超过1,500亿
控股天弘基金拥有比银行更高的资本杠杆率和相对松弛的监管能够成为资管的出口
余额宝的成功很快会带来基金、保险等合作机遇，可能走向中高端业务
支付宝钱包正在移动支付领域试图和微信这个“超级APP”并驾齐驱，并向社交化迈进
作为新浪微博的股东，已经推出微博支付
阿里巴巴在数据、电商资源上均行业领先
腾讯：
腾讯在金融领域的布局更为暧昧。当民营银行热炒时，腾讯确实参与了民营银行的牌照申请，但是按照马化腾的说法，这只是为响应政府号召，作为小股东入股，腾讯诉求是服务银行，和银行合作而不是取代银行。但是12月10日的一次会议上，马化腾则表示腾讯会在前海投资百亿元设立互联金融和电子商务企业。财付通已经注册成立了小额贷款公司。接近广东银监会的消息人士指出，马化腾在前海私人参与投资了一家带有网络银行性质的金融机构。
微信作为中国最受欢迎的社交应用，在移动支付和用户场景上具有显著的优势，微信支付已经拥有了2,000万用户，并以每天以万计数速度增加。
包括微信在内的腾讯各个互联网平台也可以成为银行、券商的前端管理、客户关系维护工具。
作为中国最大的社交网络拥有者，在社交金融领域有潜力。
在游戏和Q币领域可能有潜在的增值空间
百度：
百度在PC端有最为稳固的流量优势，搜索占据垄断地位。在金融机构互联网化深入后后，百度在贷款、理财产品、信用卡等金融产品的聚合、比价和推介方面有一定优势。百度长期以来积累了企业客户和数据资源，在征信建设，小贷客户方面起点将很高。百度金融中心的发展则决定了百度如何在个人理财、百度钱包等领域突破。
百度金融通过不断销售高收益理财产品，可能会获得一批有理财需求的客户，并引导他们进入即将推出的手机客户端，争夺社交金融和移动支付的战场。
百度金融知心搜索可能通过收购等方式进一步扩张，加强线下金融机构的资源积累。
新浪：
金融背景出身的CEO曹国伟对新浪的金融业务有着很高的期待，公司已经将金融设定为基础业务之一。微博钱包、信用支付的信用宝、网络券商、基金和其他金融产品的销售，甚至最为激进的P2P人人贷业务都在新浪的规划中。
