6月21日截至收盘，即期询价人民币兑美元报6.7976，相比开盘价跌了299点。
交易员开始比任何时候更关注第二天人民币兑美元中间价。“如果6月22日中间价开在前一日收盘价附近，则人民币面临着快速升值的走势。”一位交易员说。
6.798元，6月22日，中国外汇交易中心网站上，一条平滑了将近2年的人民币兑美元中间价历史走势图曲线突然90度掉头向下，此数据也创下了2005年7月汇改以来新高。
当日开盘之后，人民币兑美元盘中又创出2005年汇改高点6.7900元，其后，海外无本金交割市场美元兑人民币全线跳跌，升值预期强烈。
而这一日，中国外交部发言人秦刚表示，人民币汇率改革必须保持“可控性和渐进性”。
之后人民币兑美元询价系统开始大幅回落，当日最低价达到6.8229元，日波幅达329点，截至收盘跌160个基点，下跌0.23%，削减了大部分周一的涨幅。
一些交易员说，他们明显感受到央行在干预市场。前一日大幅买入人民币抛美元的大行交易员意味深长地对本报记者说：“今天不敢了 （买人民币了），明天（6月23日）中间价肯定又回去了。”
“在人民币外汇市场上，央行从来都是最大的做市商。如果市场不愿意拿外汇，央行就给人民币，要多少，给多少自然会打消市场的升值预期。”赵庆明说。
6月23日，人民币兑美元的中间价回到6.8102，6月24日为6.81。
外国交易员说，“中国央行开始变‘狡猾’了，汇改重启可能是虚晃一枪”，中国的交易员则说，“央行厉害了、智慧了”。
实际上，“央行在通过中间价格打乱投资者和交易员的预期。”赵庆明说。
上周一疯狂做多人民币的交易员开始自食其果，24日下午13时许，王高发现，他在周一买入人民币出现的亏损范围超过了他的损失权限，他不得不调整多头部位，另外一些银行开始讨论是否给交易员扩大止损权限范围。
不过，上一周让交易员确定无疑的是，人民币汇率弹性较汇改前明显增强。而且，越多越多的迹象表明，中国央行在确定美元兑人民币中间价时，倾向主要参考美元兑人民币前一交易日的询价市场收盘价水平。
年内不会超过5%
“人民币兑美元不会一次性升值。”汪涛在6月20日报告中就指出。
“汇改不等于升值”，国务院发展研究中心对外经济研究部部长隆国强也表示。
“虽然人民币将参考未公开的一篮子货币，但人民币将随着时间推移而存在双向变动的风险。”汪涛称。
这种双向变动某种程度上是为了抑制热钱。
“如果人民币对美元名义汇率呈现出单边走势，就可能导致人民币升值预期增加，热钱流入会进一步增加。我认为政府不可能不总结2005年7月21日以来汇改的经验教训，所以人民币不可能单边升值。”赵庆明解释，同时他还认为，判定此轮汇改成功与否的标志就是有没有大量没有真实交易的热钱的大量流入。
所以，“伴随着汇率的调整，政府将加强对短期资本流动的监管。”汪涛预期。她的判断是对的，外管局一位官员告诉记者，他们上一周就在密切关注汇率波动以及相应的影响。
虽然央行以扩大人民币双向波动为目的，但汪涛还是认为，初始阶段，人民币将相对美元走强趋势无法改变。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为从短期市场供求关系看，人民币汇率恢复弹性后，仍将面临升值压力。
“我们认为未来几周内人民币相对美元将会很快实现3%-4%的升值，”汪涛说，她维持年底人民币兑美元达到6.55的预测。这个幅度超出渣打银行预期，渣打银行中国分析师李炜预期2010年第二季度人民币兑美元才会达到6.56元。而中信和中金都预测年内会达到3%-5%的增幅。
但赵庆明却说，“我预计未来人民币可能不会升值那么多，人民币汇率主要根据国际主要货币走势来调整，比如美元指数上涨很多，人民币汇率可能会下调，如果美元指数下跌很多，则反之，人民币汇率可能会上涨。”
