东山精密(002384)于4月9日挂牌交易，这家备受追捧的公司却遭到造假质疑。通过招股说明书我们可以发现，该公司有三大疑点：第一，其应收账款是净利润的3倍，可以说是靠着赊账来提升业绩；第二，董秘和承销商出自同一券商；第三，一国外客户订单高达3.8亿元。这家苏州的上市公司，会不会成为第二个苏州恒久呢？目前尚是未知数。据悉，东山精密是专注于精密金属制造的领先企业。主要为包括通讯设备、新能源、精密机床制造等行业的客户提供包括精密钣金件、精密铸件和组配产品及技术服务，其中精密钣金件是公司的主导产品。
董秘与承销商关系暧昧
东山精密的承销商是平安证券，不知道是巧合还是特意安排，东山精密的董秘正是从平安证券出来的。
招股说明书显示，东山精密的董事会秘书是周桂华，男，31岁，曾先后任职中国远洋运输集团总公司、平安证券综合研究所；2007年8月起任职东山精密，曾任总经理助理，持有东山精密15万股，年薪为13.82万元。据悉，周桂华在平安证券曾经担任机械行业的研究员。而东山精密正是属于机械行业，那么此次平安证券又是东山精密的承销商，这是巧合还是有别的什么原因呢？
1、招股说明书显示，周桂华2007年8月起任职东山精密。但是，从公开资料得知，平安证券于2007年8月8日、8月15日发布的研究报告中仍有周桂华的署名。很明显，这与招股说明书披露的信息冲突。
2、从经历来看，周桂华在2007年8月还是平安证券研究所的机械研究员，怎么突然跑到东山精密担任起总经理助理了呢？这还是一个谜，但是我们可以知道的是，以26元/股的发行价计算，对于一个刚刚过了“而立之年”的31岁年轻人来说，其身价已经达到390万元。
东山精密应收账款是净利润3倍
招股说明书显示，截至2009年12月31日，东山精密的应收账款净额为20536.97万元，占总资产和流动资产的比例分别为30.06%和52.75%。
招股说明书显示，2007年、2008年和2009年公司应收账款周转率分别为3.64次/年、3.61次/年和3.15次/年，应收账款周转率随着公司销售规模的不断扩大而略有下降。2007年末、2008年末和2009年末应收账款余额分别为12726.39万元、15158.86万元和21656.22万元。
招股说明书显示，东山精密的净利润2008年较2007年提高了1194万元，而2009年的净利润只比2008年提高了681万元。此外，2008年末的应收账款比2007年增加了2432万元，2009年末的应收账款更是比2008年增加了6498万元，是2009年净利润增加额度的近10倍。可见其净利润的增速是在下降的，但其应收账款却在逐年递增。
净利润增速逐年减低，而应收账款增速逐年加大，可以说，其业绩是靠赊账来提升的。更何况，2009年12月31日的净资产才361769859.77元，而应收账款就占了59.8%。这一点不得不让人担忧。
东山精密3.8亿元的国外客户订单是否属实？
招股说明书显示，公司与SolFocus公司在太阳能设备钣金产品和太阳能设备组装产品上达成了两项大单，累计销售金额高达5751.93万美元。
招股说明书显示，公司与SolFocus公司在太阳能设备钣金产品和太阳能设备组装产品上达成了两项大单，累计销售金额高达5751.93万美元，如果按目前汇率来计算，这两笔销售总额高达3.8亿元人民币左右。而第三位客户的订单金额仅85.89万美元，如此巨大的差异也是疑点之一。
“SolFocus”有何背景，能有如此大单？资料显示，SolFocus是帕洛阿尔托的一家太阳能公司，旨在开发能把太阳能利用成本降低的技术。
SolFocus公司的两笔订单总额高达3.8亿元人民币左右，接近公司2009年的营业收入(5.89亿)的六成。这一数据让人很是怀疑。此外，东山精密客户过于集中，若公司主要客户经营发生重大不确定性，将对公司财务状况带来影响。（综合媒体报道）
