王雅媛
绿色动力环保(01330)近日走势转弱，股价从高位回落如此多，主要有三个原因。
一是多只新股表现欠佳，令到本身质素就参差不齐的新股气氛冷却。二是公司一上市不够两星期就公布盈警。虽然在招股书中公司早已提醒大家 2014年上半年因缺乏新建项目，在建筑部分收入同比将大幅下降，但认购新股的投资者当中，很明显或少于10%的人会把招股书看一遍，故盈警公布进一步影 响绿色动力的投资情绪。
第三，上星期里昂给绿色动力环保发出第一份投资报告，虽然报告评级为买入及目标价5.2元，但是投资者更注重里面的细节。
投资者原本对于公司今年盈利增长预期为大约15%左右，但根据里昂报告，因今年上半年没新建筑项目及存在上市费用，预测今年盈利增长只在10%以内。即使里昂预测公司明年盈利增长40%，但市场明显对于新股只抱短线信任，股民还是先沽为妙。
绿色动力垃圾处理量不弱
先假设公司上市的账目不存在水分，如果是这样的话，从市值及每天垃圾处理量去比较绿色动力跟其同行，绿色动力环保在这价位的确 是存在了某程度的安全边际。首先，光大国际(00257)现时的每天垃圾处理量是公司的一倍，而其固废处理市值在250亿元以上，但绿色动力市值却只得39亿元。
大家可能会说光大国际规模及上市时间都要比绿色动力深厚，因此存在不成对比的溢价是合理。那么我们可以把绿色动力跟另一间固废处理 公司比较。首创环境(03989)同为北京国资委旗下的公司，公司的营运纪录比绿色动力还要短，其目标是在3年内达到每天垃圾处理量6,000吨，即是等 同于现在绿色动力的处理量。
首创环境在还没有盈利，规模需要三年时间才追上绿色动力的情况下，市场仍然愿意给达33亿港元的市值，所以那么绿色动力的确是存在长线被重估的机会，现在缺乏的只是市场的信心。
申银万国证券香港联席董事 王雅媛(Victoria)
王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票。(东方日报)
