另一家创业板公司华谊兄弟(29.410,-0.49,-1.64%)也曾遭遇股东代持存在争议的问题。与宝德股份(15.250,0.40,2.69%)同样的是，代持人娄某也曾出具承诺函，承诺其所持股份权属清晰，为本人真实持有，但诸如此类的股东承诺函的可信度却受到了市场人士的广泛质疑。
实际上，包括监管部门在内的社会各界对突击入股拟上市公司、利益输送甚至权力寻租的问题都非常敏感，尤其是上市公司最近一年的股本变化，包括获得股份的法人或自然人身份、获得股份的价格，都会引起各方高度关注。监管部门规定，创业板公司需要在招股书中披露最近一年的股本变动情况，并在创业板发行申请受理前夕，多次强调在创业板发审工作中要特别防范PE腐败，对新增股东的持股变化、取得的价格、方式、时间等要加以披露。
创投业内一位资深人士认为，要判断创投机构的“火线入股”是否存在非法利益输送，就需要重点审核创投机构进入后，做了哪些基础规范工作。如果什么都没有做，那就带有利益输送的嫌疑。
谁在裸泳？
“裸泳的时候快到了，PE要小心。”这是一位广东省国资旗下的PE负责人近期的MSN签名。
实际上，企业或个人有两条道路可以参与PE投资。一条是作为基金的投资人，也就是有限合伙人(LP，Limited Partner)，把资金投到专业机构管理的基金，由专业投资人(GP, General Partner)负责投资。另一条道路就是自己设立基金并管理投资。从专业人士的角度讲，用第一种方式参与PE投资是对企业、对自己企业投资人最安全和负责任的做法。
但在巨大投资收益诱惑之下和PE管理人的收益机制上，大多数企业和企业家在向第二条道路冲刺，自己做PE，一位澳洲的PE人士透露，“即便是国有控股的基金管理人，也可以支配85%的管理费(一般按总管理规模的2%收取)，以及相当部分的分红(一般收取利润的20%)。”
大多数PE资深人士感受到的是，PE投资门槛大幅降低：从两年前行规的500万-1000万元，下降到如今的100万-300万元。
分析人士认为，PE投资门槛下降至少意味着两种现实情况的发生：一是原属于富人的PE游戏，如今提供了让更多投资人参与的可能；二是新加盟的投资机构对资金的现实需求，已经打乱了行业以往对LP(有限合伙人，即VC/PE的出资人)的接收标准，以及LP与GP(一般合伙人，即VC/PE的管理者)之间的地位平衡。
如今的PE市场，资金在快速堆积——原来的投资人不断追加投资，新加入的投资人热情似火，但成熟的项目并未随之增加。由于热情高涨的机构在互相抬高投资价格，比拼投资速度，压缩或者放弃了投资流程，PE市场投资风险随之升高。
多为投资界人士认为，PE的商业模式是以时间换空间，获得成果一般需要5-7年。如果非闲散资金出于短期逐利目的开展PE投资，在经济周期改变的时候，难以去适应这么长的投资周期。
在2007年-2008年的短周期中，PE行业就已经有过一段波折。相关人士表示，2007年，PE项目都是炙手可热，一听说有关PE项目符合上市条件，各路投资人马就汇集而来，不仅出现了不做调查就投资的案例，也发生了几千万投资额度一夜之间在PE之间分光的故事。没想到2008年金融危机突如其来，企业经营环境恶化，证券市场走熊，企业IPO受阻，不少PE投资机构被迫清盘。
不过，创投机构人士认为， 以后的基金，必定需要往两极发展，一个是做前期的VC，需要对行业未来发展有一定洞察力，当然也是在运气，比如 10万美元投资google，然后狂赚3000倍，而其余若干投资全部泡汤的事情，另外一种应该是做后期的并购基金，需要非常强的金融能力跟产业理解，包括一些产业整合基金，这种更多局限在某个特定领域里。现在热门的pre-ipo阶段的，不应该会成为主流的形式。
多人投资机构人士也表示，现存的大多数没明显优势的股权投资基金，面对着中国如此庞大的明规则潜规则遍布的市场，出路可能就是以高价格拿项目，获取合理回报，这样的市场方向下，一种可能就是二级市场市盈率下调，或者两种可能同时发生。
显而易见，如今二级市场的价格已随破发潮的到来有所下降，据Wind统计数据显示，以6月30日，复权之后的收盘价计算，自去年IPO重启以来破发的新股总数已增至93只，占去年以来新股发行总数的33%。
根据统计，新近发行的科新机电发行价为16元，发行市盈率48.48倍；金刚玻璃发行价为16.2元，发行市盈率46.29倍；国联水产发行价为14.38元，发行市盈率57.52倍。3只新股平均发行价为15.53元，创下了自创业板开启以来新低。
在创业板新股发行市盈率降低的同时，创业板上市公司平均市盈率也逐渐走低。从创业板整体市场表现来看，截至6月24日，在创业板挂牌上市的企业平均市盈率从127.65倍的高点回落至67.27倍。
“商业的核心在于生意本身，其他的只是一个形式而已，如果换了个形式，就能获取高额收益，那迟早会被市场纠正过来。”上述澳洲PE人士表示。
