海银分享篇:IPO审核节奏加快,“即报即审”时代将来临

2018年05月04日 10:24:59  来源:中网资讯财经
 

  海银视角分析,证监会披露的最新消息显示,截止至4月19日,受理首发企业328家,其中,过会29家,未过会299家。在未过会的企业中,正常待审企业289家,中止审查企业10家。要知道在今年年初,在证监会正常审核的拟上市企业共有495家,数量锐减。

  海银视角分析,在目前从严审核IPO的背景下,监管层对申报公司的审查过程更加严格,对财务指标的要求也大幅提升,企业经营的合规性占比权重也提高了。此外,与以往过会企业相比,现在过会企业质量大幅提高。监管层对于“四新”企业的支持力度也不断增强。一方面,IPO政策总体收紧,“IPO被否三年内不许借壳”的重组新规让许多企业望而却步,主动撤单;另一个方面,许多企业因为质量不过硬也选择主动撤回申报资料。

  

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  IPO政策收紧掀起“撤回潮”。海银视角分析,4月13日,证监会发表新一轮首次公开发行股票审核工作,其中包含一季度的IPO终止名单。3月份以来数据快速增长,仅三月终止审查的公司数量就已经79家,占比近七成。其中,仅3月30日当天撤材料38家,创单日撤材料之最。海银视角分析,在一季度,已有108家拟上市企业撤回了上市申请材料,这也成为了史上单季撤回数量最多记录。截止到4月19日,今年已有105家A股IPO申报企业终止审查。

  

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  海银视角分析,这些企业撤回申报材料的原因主要分为三大类:一类情况是企业“带病”申报IPO,本身业绩不理想、资质有瑕疵,之前这类公司心存侥幸会先申报,然后在排队过程中整改,如果整改仍不合格只能先撤材料,这类情况占大多数;第二类情况是企业在审核期间发生突发状况,如受到行政处罚、被举牌等;第三类情况是企业外部环境变化,如行业下行导致企业业绩增长乏力。对于整个市场而言,严监管、高门槛有利于提高上市公司整体质量,部分企业存在质量不过硬主动撤回材料,之后申请的企业会考虑自身状况,再进一步做决定,这样做有利于提高整个市场质量。海银视角分析,此外,报会企业的数量大幅减少,也让IPO“堰塞湖”问题得到了进一步缓解,这与其一直提倡的审核方向相吻合。

  

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  IPO进入“即报即审”时代指日可待。海银视角分析,审核企业数量下滑,一方面是因为部分企业撤回申请材料,数量减少;另一方面是新申报的企业数量也出现了“滑坡”。去年三月,计划登陆上交所主板的企业有41家,创业板有36家,中小板8家。而今年三月,计划登陆上交所主板的企业有21家,创业板有23家,中小板6家。海银视角分析,三月合计要比去年同期减少35家,下滑近四成。今年以来,不断出台的新政策和IPO改革的升温,在一定程度上改变了目前的IPO生态。监管部门用行动来证明对于资本市场深化改革的坚定态度,不断提高企业盈利能力要求,不断完善审核制度和退市制度。在监管层严格深化改革资本市场的同时, 也在不断加强对“四新”企业的支持力度。例如,4月14日,无锡药明康德新药开发股份有限公司领到了IPO批文。这一时间节点,距离公司今年2月初招股书预披露更新,仅仅过了50天左右时间。

  

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  海银视角分析,目前的IPO生态形势很明确,就是扶持一些新兴领域的优势企业,拒绝一些质量不过硬的企业。监会新规一方面让符合标准的企业可以尽快上市;另一方面让质量不达标的企业知难而退,既保证了过会企业的数量和质量,也将解决IPO“堰塞湖”问题。IPO被否企业3年内不得借壳上市,未来企业申请IPO也会更加谨慎。

  海银视角分析,今年监管层的工作重点主要解决“堰塞湖”问题,要求券商把不符合发行标准的企业撤回,不要浪费监管资源,提高监管效率。因此,排队企业数量锐减,排队时间正在缩短,时间成本降低,这些拟上市企业可以先不提交申报材料,等完善公司内部制度,正确评估自身盈利能力,减少运营中的潜在风险,提高通过审核的几率再提出申报,不至于被否。此外IPO被否企业的出路也有很多,包括再次申报IPO、海外上市、被并购、挂牌新三板等,要合理运用多层次资本市场来帮助企业发展才是重中之重。最重要的是,排队企业的减少意味着审核节奏更快,“即报即审”的时代即将到来。

(责编:东 华)
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