国有商业保险公司长周期考核更新，，推动国有商业保险公司稳健投资，助力资本市场长期发展

　　2025年7月11日，财政部再次发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》(以下简称《通知》)，标志着我国国有商业保险公司长周期考核机制迎来重要更新。此次政策调整不仅提升了长周期考核的权重，还进一步明确了三年、五年周期的考核要求，旨在引导国有商业保险公司更加注重长期投资回报，减少短期业绩波动对投资决策的影响，从而推动保险资金更好地发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。

　　根据《通知》内容，国有商业保险公司将净资产收益率(ROE)和资本保值增值率等关键指标的考核方式从“当年度考核”调整为“当年度+三年周期+五年周期”的综合考核模式。其中，净资产收益率的当年度考核权重为30%，三年周期权重为50%，五年周期权重为20%;资本保值增值率同样采用“当年度+三年周期+五年周期”的考核方式，权重分别为30%、50%、20%。这一调整显著降低了短期业绩对考核结果的影响，使保险公司能够更专注于长期价值投资，减少对短期市场波动的过度反应。

　　此次政策的出台，也与当前资本市场对中长期资金的需求密切相关。近年来，随着A股市场波动性增加，投资者对长期价值投资的关注度不断提升。财政部此次推动的长周期考核机制，正是为了引导保险资金等中长期资金更积极地参与市场，增强市场的稳定性和韧性。同时，政策还鼓励保险公司加大权益类资产的配置比例，提高投资灵活性，从而为资本市场注入更多“耐心资本”。

　　从实际效果来看，这一政策的实施将对保险公司的投资行为产生深远影响。一方面，长周期考核机制的引入，有助于保险公司减少短期投机行为，提升投资决策的科学性和稳定性;另一方面，政策也鼓励保险公司加大中长期投资力度，特别是在股票、基金等权益类资产上的配置，从而为资本市场提供更多的增量资金。例如，太平人寿在2023年三季度的偿付能力报告显示，其净利润同比大幅增长347.26%，显示出其在长期投资策略上的良好表现。

　　此外，此次政策的出台也与财政部此前发布的《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》相呼应。早在2023年10月，财政部就已明确将国有商业保险公司经营效益类指标的考核方式从“当年度”调整为“3年周期+当年度”的结合方式。而此次更新则进一步细化了考核周期，增加了五年周期的权重，使考核机制更加科学和全面。

　　值得注意的是，此次政策的实施也与金融监管总局此前发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》相辅相成。该通知要求保险公司加强投资收益的长期考核，进一步推动保险公司向长期稳健经营方向发展。两者的结合，不仅有助于提升保险公司的投资管理水平，也为资本市场注入了更多中长期资金，推动市场向更加健康、稳定的轨道发展。

　　从更宏观的角度来看，此次政策的出台，也体现了国家对资本市场长期健康发展的高度重视。通过引导中长期资金入市，不仅有助于缓解市场波动，还能促进资本市场的价值投资理念深入人心。正如中银国际证券在研究报告中指出的那样，长周期考核机制的建立，有助于机构投资者坚持长期价值判断，提高持股稳定性，减少过度交易导致的市场波动。这一政策的实施，无疑将为我国资本市场的长期健康发展提供有力支撑。

　　此次财政部发布的《通知》，不仅是对国有商业保险公司考核机制的进一步完善，更是对资本市场中长期资金配置的有力引导。通过推动保险公司更加注重长期投资回报，政策不仅有助于提升保险公司的投资管理水平，也为资本市