屯兰煤矿事故:山西2.22矿难凸显煤炭行业高风险

发生矿难的屯兰煤矿，拥有一流的自动化采煤设备，自2004年以来创造出了死亡率为零的良好安全记录，但此次仍发生特重大事故，反映出在煤炭行业，安全性是永远不能松懈的工作主题。而煤炭行业的高风险特征由此可见一斑，煤炭价格理应反映行业的高风险系数。

屯兰煤矿作为山西乃至全国重要的焦煤生产大矿，焦煤产能为500万吨，位居同行前列。此次事故后，估计有较长的停产期，这对山西的焦煤供应产生一定的影响。

对全国的焦煤行业而言，我们认为此次的矿难在在短期内减少焦煤供应，从而减缓焦煤供过于求的趋势。但中长期看，钢铁行业的产能仍严重过剩，钢铁需求在四万亿投资的拉动下仍呈现下滑趋势，焦炭、焦煤行业仍将面临较为严峻的需求下滑影响。我们对焦煤、焦炭行业的评级为中性。 对西山煤电而言， 此次发生矿难的屯兰矿不在股份公司之列，但同属西山煤电集团，如果屯兰矿停产整顿，西山煤电股份公司的四个煤矿也许也有停产整顿之虞。这将直接减少西山煤电股份公司的收入和利润。

西山煤电自2009年2月23起停牌， 如果复牌后市场反映剧烈，如果有连续两个以上的跌停板，则为投资者介入该公司提供了机会。毕竟，作为国内首屈一指的焦煤公司，从长期看，公司的资源价值仍十分可观。国海证券股份有限公司