退市方案，是一个资本市场非常重要的制度安排，它从制度层面保证了资本市场的优胜劣汰和社会资源向最优方向配置。切实有效地建立退市机制，引进优胜劣汰机制，就增强了投机行为的风险，不光不利于那些绩差公司继续在股市兴风作浪；而且在净化市场帮助中小投资者的同时，也使他们减少投机心理、增强投资谨慎，有助于改善绩劣股投机气氛，增加绩差上市公司危机意识。这是对困扰中国资本市场的根本性问题的触及，对投资者树立正确的投资理念有帮助。
在海外资本市场上，退市是一种十分普遍和正常的市场行为，美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，英国AIM的退市率更高，大约12%，每年超过200家公司由该市场退市。而我国自2001年初实行“第一版”退市标准，A股退市公司只有总计40余家，约占目前A股挂牌家数的1.8%。
这次所以在创业板首先推出退市制度，不光是创业板市场相对比较平稳，历史包袱不重，更重要的是创业板推出之际就开宗明义强调，上市创业板的基本上是创投企业，是高成长性企业，也可能具有高风险性。退市制度就是体现了高风险性。
创业板这次设计的退市条件很明确，尤其是“连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”，很有操作性，可是对于不支持“借壳上市”，虽然有些刚性限制，但是结果如何，还得看具体细则出台。
一个上市公司不景气，应该说是正常现象，这种不景气或是走向企业倒闭，但是经过外部新资本注入，并购重组，企业重新出现生机，也是市场正常现象。当然这种现象在中小企业中应该是比较少的，因为小公司一旦垮下来，剩下可利用的不多。正因为市场有这种状况，所以中国资本市场上，上市公司变ST，随后再是并购重组，借壳上市现象层出不穷。
可是在中国资本市场上，借壳上市的几乎无不充斥弊病。一是由于借壳上市不需要经过IPO阶段保荐人的审慎核查及详细审批，因此借壳商的质量难以保证；二是借壳往往采取吸收合并的方式，而壳公司和借壳商属于不同法人，因此借壳涉及壳公司如何承继借壳商业务许可和借壳商股东资格申请及审批等问题；三是在壳公司及借壳商资产估值和交易定价中可能存在利用关联交易谋取不正当利益和损害中小投资者利益的问题。
说白了，借壳商之所以要借壳，壳商其实可供利用的只有这只壳。如果没有壳，如果借壳商不准备借壳上市，那么从纯市场行为来说，那个壳商其实是应该倒闭，应该彻底退市的。
所以问题在“壳”。只要壳资源是稀缺的，那么哪怕规定再严格，真正意义上的彻底退市总是难以真正实现，因为总归有人想出许多办法会赶在“退市整理期”来借壳上市的。
而壳资源的稀缺与否，其实是掌握在有权批准企业上市的行政审批者手中。只有行政审批严格按照上市条件审批，凡符合条件的均可上市，那时单纯的壳就不值钱了，那时才能真正将退市制度推行开去，包括推行到A股市场。
