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神州租车缘何要上市?

来源: 21世纪经济报道 时间:2013-04-13 14:05:09

  神州租车并不急于上市,但仍将上市作为必然的选择。

  在采访中,陆正耀先生传递出这一观点。在访谈神州租车的机构投资人联想控股和华平投资时,记者也获得了同样的信息。

  神州租车为什么要坚持走上市这条路?上市究竟能为这家企业带来什么?

  按照神州租车2012年上市申请中的预期,当时神州租车希望通过上市募集资金3亿美元。换算成车辆数,大约为1.2万辆车。与神州租车2013年在购置新车上的预算(80亿元人民币,约合13亿美元)相比,上市募集的资金甚至不够公司一年的购车支出。

  陆正耀也说:“上市肯定不是因为钱。上市融来的钱能买多少车?我们真正看重的是,上市能不能实现我们的价值。”

  实现价值,为创业团队带来的是真金白银的激励,为股东带来的是资金的流动性。为企业带来的,则是更多的融资渠道和机会。

  “上市会给公司带来信贷方面的优势”,华平投资方面的人士介绍,更多的融资渠道包括增发和发公司债。在美国,即使是并未上市的私人公司(如租车公司Enterprise),依然可以发行公司债,而在中国,已上市和未上市的民营企业享受的待遇却大不相同。

  君联投资董事总经理刘二海表达了相同的观点:并不是说不上市就不能以更低的成本融资,但一支表现好的股票,会受到更多关注,更容易降低融资成本。一般来说,信托融资的成本为10%左右,而企业债的利息则仅为6%-8%。

  但不上市并不意味着无法生存。

  以美国租车行业为例,美国第一大租车企业赫兹(Hertz)为上市企业。该公司于2006年11月登陆纽约证券交易所,发行价15美元每股,募集资金13.2亿美元。根据赫兹的2012年年报,赫兹在2012年的收入超过90亿美元,员工总数41000人,车队规模70万台。

  但另一家租车巨头Enterprise至今仍是私人公司。Enterprise官方网站的数据显示,Enterprise在2012年的收入为154亿美元,员工总数74000人,车队规模130万台。从收入、员工数和车队规模上看,Enterprise是全球第一大的汽车租赁服务提供商。

  陆在接受采访时表示,上市主要是为了解决两个问题:一是融资问题,一是团队激励问题。撤销上市申请后,华平2亿美元的资金注入解决了公司短期内的融资问题,而对于上市,神州租车这一二次创业(陆正耀的团队曾创办了一家通讯公司,公司出售后投资了联合汽车俱乐部,即神州租车的前身)的团队也有足够的耐心。

  “上市归根结底还都是买卖关系,就是这么一场交易。”陆正耀泰然自若。

作者:  责任编辑:刘斌
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