张军指出，此次的上调存款准备金率有助于从总量上抑制信贷猛增的势头。“不久前央行公布的数字显示，去年的信贷规模超过年初所定的目标。此次上调存款准备金率是在预期之中。”
不过，张军认为，春节前加息的可能性并不大。“因为加息的影响较为复杂，除了对信贷的影响之外，还与汇率有关。若在春节前进行加息，则会使得企业的运营成本有所上升，也与‘十二五’规划中基建项目所定的目标产生冲突。”
因此，他认为，加息还需要更多的权衡，在未来几个月内未必会出现。“不过，这也并不排除加息可能在今年上半年产生，因为加息有助于确保通货膨胀不让实际的利率过低。”
下周，2010年12月经济数据即将公布。张军表示，从央行上调存款准备金率的举动来看，说明央行对于经济数据的预判不容乐观。“可以猜测，即将公布的经济数据中，CPI仍然是维持上升的势头，货币投放量也有所增大。”
近日，人民币对美元汇率一路走高，屡屡创下汇改以来新的纪录。“人民币升值对国内的影响之一是能缓和通货膨胀，央行上调人民币存款准备金率说明国内通胀形势还是很严峻。”
由此，张军认为，央行上调存款准备金率将会为股市带来比较明显的冲击。“因为从经验来看，股市对于通货膨胀比较敏感。”
