上周A股在创出2481点本轮调整新低后开始触底反弹，出现一波先扬后抑的走势。悲观情绪有所缓解，但投资者信心仍未稳定。申万巴黎最新调研显示，有近四成的投资者认为A股仍然存在反弹的可能，但也有超过两成的投资者认为A股会继续向下寻找底部。
随着市场成交量的萎缩，短期股指似乎已缺乏大幅下挫动能，对于后市，根据最新一期申万巴黎投资风向标，有37.44%的投资者认为A股将在底部振荡；22.91%的投资者认为A股会继续向下寻找底部；但有39.65%的投资者认为A股仍然存在反弹的可能。
投资者分歧较大
虽然投资者对后市的看法存在较大分歧，但仍有不少投资者在等候市场的转机。调研结果显示，在未来一段时间，仍有42.73%的投资者愿意采取逢低加仓策略，有30.40%的投资者会采取保持仓位不变策略，另外26.87%的投资者会采取反弹出局操作。
与此同时，面对各种困扰A股的不确定性因素，有25.11%的投资者认为流动性进一步紧缩政策是困扰A股最大因素；有35.24%的投资者赞成房地产后续调控政策是困扰A股的最大因素；而地方融资平台风险和欧洲债务危机的关注度相对偏低。
不确定因素较多
对此，招商深证100指数基金拟任基金经理王平指出，投资者过度解读的国内宏观经济出现硬着陆的风险其实并不大，市场向上的趋势仍然可期。
王平指出，经济硬着陆的可能性并不大，“出口方面，我们并不太担心欧美复苏的情况，更多的是要关注未来出口产品的竞争力；消费方面，消费升级是实实在在的，它在潜移默化影响我们的生活，而且从现在的数据来看，消费是不用太多担忧的。”
调结构利好消费
王平认为，投资增速受2009年开工项目的需求惯性及2009年房屋销售向好等因素的影响，未来一段时间应该能够维持在一个较为合理的水平。因此，从目前看到的数据及对未来的判断和对中央政府出台政策力度来看，目前的经济相对不错，出现硬着陆的风险比较小。
招商基金认为，今年经济调结构可以明显利好消费。“今年以来劳动力成本上升太快，劳动力成本上升太快就意味着居民收入在增加，这实际上正是在调结构。就业问题阶段性缓和了，所以政府今年敢于调结构，敢于调房地产政策。就业不是问题，居民收入才会增长。”
对于“新36条”推进经济制度改革，王平认为，新政策对所有企业既是机遇也是挑战，能提高整个经济运行效率，加速形成未来新的经济增长点，这是大背景。而从民营企业角度来看，是机遇大于挑战，对国有企业来说是挑战大于机遇，但若某些国有企业能正视竞争，及时作出调整，利用现有优势提高自身竞争力，这类企业将获得较大发展。
民企空间很大
王平建议投资者重点关注已经上市的民营企业，它们是民营企业中的佼佼者，未来发展空间很大，对于优秀的企业要给予更多关注。
王平透露，目前招商基金的投资策略将围绕三条主线展开，即上游受益于通胀且制约全球发展的、稀缺的资源类板块；中游受益于经济增长效率与质量提升的节能减排、新能源、环保等板块；下游受益于经济结构与经济增长模式调整的大消费板块。整体而言，深证100指数将受益于上述三条主线。
