高价发行是对投资者的变相掠夺

昨日本栏说了海普瑞148元发行的事情，事实上，不仅仅是海普瑞，有太多的公司通过减小股本来提高发行市盈率水平，进而达到提高募集资金的目的。而这对于投资者来说是一种变相的掠夺，管理层应尽快制止。

　　碧水源是一家从事污水处理行业的企业，不仅低碳而且是朝阳行 业，创业板发行3700万股，发行价格69元，募集资金高达25亿元，是一个令人瞠目的数字。在投资者的心目中，创业板公司的总股本应在3000万股附近，流通股本在1000万股上下，股价不高，总市值不大。

　　但是很明显，现在的创业板也好，中小板也罢，很多股票都是大公司经过处理后的伪创业、伪小盘。例如从事污水处理的企业，一般都有地方政府的支持，实在与创业不怎么沾边，而募集资金达到25亿元之多，也肯定不算是小盘股。例如沪市主板发行的二重重装，募集资金也不过25亿元，与碧水源相当，远低于海普瑞的59亿元。如果二重重装经过包装，同样能在创业板发行，其发行市盈率将达到70倍以上，募集资金也能一下子增加50%以上。

　　对于二级市场投资者，一般不考虑公司是否真的创业、真的小盘。经过包装高价发行的公司不仅没有受到投资者的警惕，反而还成为了炒作的题材。因为这类股票必然会在上市之后不断送配以实现浓缩之后的稀释，就像神州泰岳10转增15股，便是明显的稀释行为。

　　虽然高送转题材炒得热闹，但是稀释之后的公司将会变成确实的大盘股，而考虑到目前多数上市公司的情况，也很难出现大面积的业绩高速增长。让本栏最为担心的是未来三五年之后，相当多的创业板公司都将面临巨大的业绩压力，其中出现亏损的公司也肯定不在少数。虽说投资者在参与创业板之前都签署了风险解释书，但很明显的是，这种来自于超高价发行的风险不应该属于创业板应有的风险，投资者也不应该额外承担。

　　从现在的发行市场来看，沪市新股越来越少，新股发行已经逐渐被深交所垄断，长此以往下去，创业板和中小板将会出现太多的高价股票，这些股票将在未来给投资者带来巨大的损失。

　　管理层应该深刻注意这一风险，可以考虑制定中小板公司和创业板公司的募集资金上限，例如创业板公司募集资金不得超过5亿元，中小板不得超过10亿元，募集资金在10亿元以上的，应去沪市主板上市。只有这样，才能还投资者一个正常的创业板和中小板，这才是投资者之福。 (来源：北京商报)