应收账款占比过大 存虚增利润嫌疑
招股书显示，2009年至2011年，奔朗新材料净利润分别为3953.67万元、6214.96万元和6751.69万元。同期，经营性现金流量净额分别为7661.94万元、4338.75万元及4153.76万元，呈现逐年下降的情况，尤其是2010年较2009年大幅下降了43.37%，这与净利润逐年上升不相适应，而这种局面与应收账款与日俱增不无关系。
报告期内，奔朗新材料应收账款数额较大且逐年攀升。2009年至2011年各期末，公司应收账款分别为0.85亿元、1.34亿元和1.5亿元，占流动资产的比例分别为42.11%、46.83%和42.09%。同时，应收账款的周转率也逐年降低，报告期内，应收账款的周转率分别为4.29次、4.53次和3.95次。值得注意的是，2009年～2011年期间，奔朗新材料的净利润分别为3953.67万元、6214.96万元、6751.69万元，均不足同年应收账款总额的1/2。
据一位不愿透露姓名的分析师指出，从表面上看，奔朗新材料应收账款规模过大的主要风险在于，一旦未来宏观经济或客户经营情况发生重大不利变化，奔朗新材料可能面临坏账损失。但应收账款和净利润之间的悬殊差距意味着奔朗新材料可能运用赊销等手段增加销售，如果真是如此，奔朗新材料就存在虚增利润的嫌疑。
