富煌钢构整个资本运作最精华之处在于：完美的实现的一块资产的二次上市，当然也可以算是变相的分拆上市。其它例如侵吞国有资产、侵吞职工持股利益当然是资本运作高手们居家旅行必备的手段:
一、公司前身富煌建设
富煌建设成立于 1997 年10 月28 日，富煌建设的前身为始建于1987年的巢湖市花塘镁水泥制品厂，同年更名为安徽省巢湖市菱镁制品厂，1997年改制为安徽省巢湖市富煌轻型建材有限责任公司，2007年更名为安徽富煌建设有限责任公司。股权为镇集体所有，以镇集体股、企业集体股、法人股为主，吸收企业职工个人以现金投资方式设立股份合作制企业，改制后股份合作制企业的股权结构为：
1997年12月13日，黄麓镇人民政府以黄镇字[1997]35号文《关于安徽省巢湖市富煌轻型建材有限责任公司股权转让的批复》，同意将公司镇集体股、企业集体股和法人股全部转让给杨俊斌，转让价格为150万元。
上述股权转让的定价依据：
富煌建设的前身安徽省巢湖市菱镁制品厂(以下简称“菱镁制品厂”)因经营管理不善和产品技术含量低，已严重亏损、濒临倒闭，为此，镇政府于1992年任命杨俊斌为菱镁制品厂厂长、法定代表人。杨俊斌上任后，多方筹集资金，调整产品结构，强化经营管理，从而使该厂起死回生，并逐步发展壮大，保证了企业债务的偿付和当地社会经济的稳定。根据黄麓镇人民政府黄政评字[97]第01号《资产评估报告书》，截止1997年7月31日，菱镁制品厂的资产净值为1,409.67万元。基于杨俊斌个人对企业的重大贡献，镇政府决定以带有奖励性质的方式将上述资产净值折成的镇集体股、企业集体股及法人股以150万元转让给杨俊斌。
评论：国有资产流失时总是有着各种各样冠冕堂皇的借口，其实你要真想奖励他，可以涨工资，可以发奖金，可以多发几个证书奖状什么的，为啥一定要转让赢利的工厂呢?更何况净值一千四百多万的厂在当时也算不小的厂，对当地镇政府也算是利润的重要来源。不管有什么借口，可以斩钉截铁的说，这就是标准的侵吞国有资产。
二、首次股权转让
1997年12月20日，富煌建设召开股东会，一致通过如下决议：同意黄世庚等63人将所持的全部股份转让给杨俊斌;
黄世庚等63位自然人股东转股原因：1997年原菱镁制品厂因新上轻钢结构系列产品急需资金，决定于企业改制时吸引职工投资入股，后因部分职工对投资入股缺乏积极性，自愿转股。转股价格依据为以原始获得股权的价格为基础，协商定价。
评论：当年吸收资金入股，当年又转股出来，是否是一句简单的“缺乏积极性”就能解决的?是什么原因让老百姓对这位被政府“重金奖励”的能人没信心?又为何转让价格也没明说?
三、2002年首次增资
2002年7月5日，经股东会决议，富煌建设将注册资本由1,461.67万元增至2,621.50万元，增加资本1,159.83万元。本次资金来源于公司资本公积1,739,745元、盈余公积3,479,490元、未分配利润6,379,065元。
评论：三年多时间，原来的一千多万资产就变成了远超过一亿的净资产，而且只花了150万的代价，再而且政府和老百姓都没沾到光。
四、2003年资产置换
1999年4月16日，富煌建设与安徽省巢湖水泥厂、东关水泥厂(1999年11月18日，两水泥厂合并组建安徽巢东水泥集团有限责任公司，以下简称“巢东集团”)等六家企业共同发起设立安徽巢东水泥股份有限公司(以下简称“巢东股份”)，富煌建设将其与轻型钢结构业务相关的净资产1,691.37万元投入巢东股份。2000年9月，安徽巢东水泥股份有限公司富煌轻钢结构分厂(以下简称“巢东股份轻钢分厂”)设立。2000年12月，巢东股份上市后，富煌建设持有其1,151.61万股份，占总股本的5.76%。巢东股份上市后，主营业务水泥产业取得了较快发展，2000年、2001年、2002年水泥产品分别实现收入3.84亿元、4.26亿元、5.17亿元，为了进一步加强主营业务生产经营管理，集中资源做强主营业务水泥产业，巢东股份决定进行业务整合，将巢东股份轻钢分厂对外整体出售。
②富煌建设将其持有的巢东股份股权转让给巢东集团
2003年2月26日，富煌建设与巢东集团签订了《股权转让协议》，协议约定富煌建设将其持有的巢东股份1,151.61万股社会法人股全部转让给巢东集团，每股转让价格为人民币5.08元，转让价款为人民币5,850.18万元。
③巢东股份将其轻钢分厂转让给富煌建设
2003年4月16日，富煌建设与巢东股份签订了《资产转让协议》，协议约定巢东股份将其轻钢分厂整体转让给富煌建设，资产转让定价依据为转让双方以拟转让资产的评估价值为基准，经交易双方协商确定交易价格为6,560.18万元。其中转让的轻钢分厂的资产总计25,703.29万元，负债总计19,231.14万元，净资产为6,472.15万元。
评论：网友认为，这段是整个资本运作的精华。97年12月份，公司净资产才一千四百多万，而一年多后就将价值一千六百多万的主营业务资产转入其它公司，使其上市增值。待上市后又转出该资产，变相分拆上市。而且2003年2月26日当天巢东股份收盘价8.42元，却用5.08元转让出去，这是明显的利益输送，一方面确实存在非流通法人股折价转让的情况，另一方面极有可能是回报当地政府低价赠送富煌建设的“慷慨”。
五、2004年12月发起设立
