导读：云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司(以下简称"鸿翔一心堂")在被曝存在“前科”，即卖假药卖罂粟壳劣迹斑斑的问题外，查阅其招股书分析发现，鸿翔一心堂还存在诸多风险，这些风险也值得投资者关注。尤其是门店租赁房产不能续租及房产成本上升的风险、跨区域拓展业务的风险、药品降价风险及药品安全、募投项目实施风险等等。鸿翔一心堂目前已经过会，面对被媒体曝出的历史“前科”问题及相关风险问题，会如何来回应呢?
风险之一：市场竞争加剧的风险
随着国家出台相应政策鼓励医药零售行业的整合，全国大型医药商业企业数量不断增加、销售规模成倍增长;另一方面，外资也通过各种方式不断进入国内医药流通市场。行业集中度将进一步提高，行业竞争将加剧。新医改的实施，也将会加剧我国医药流通行业的竞争。
风险之二：门店租赁房产不能续租及房产成本上升的风险
截至2011年12月31日，鸿翔一心堂拥有1,505家连锁药店，除1家药店外，全部通过租赁房产经营,仍可能因多种不确定因素而面临一定的风险，随着近几年来全国房价的不断上涨，房屋的租赁价格也在不断上涨，将给鸿翔一心堂带来营业场所租金成本提高的风险。公司2009年-2011年的租赁费支出分别为10,379.75万、14,496.65万元、18,997.14万元，占同期营业收入的比例分别为7.13%、7.84%、8.56%;其中门店租赁费支出在公司租赁费总支出中占比较大且增长较快。
风险之三：跨区域拓展业务的风险
目前，鸿翔一心堂的营销网络虽然在西南地区处于领先地位，但是网点主要集中在云南省，西南其他地区的医药零售网络建设尚有待进一步拓展。由于我国医药流通行业竞争日益激烈，公司跨区域拓展业务在品牌、营销、选址等方面都面临很大的挑战。通常而言，新增门店一般均需经历一段市场培育期，才能实现盈利。
风险之四：大股东控制风险
鸿翔一心堂实际控制人阮鸿献、刘琼夫妇目前持有13,566.40万股股份，占公司发行前股本总数的69.50%，如果实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权和管理职能对公司经营决策、人事、财务等方面进行控制，不恰当地影响公司的生产和经营管理，将可能在一定程度上损害公司及中小股东的利益。
风险之五：连锁门店的管理风险
近年来，鸿翔一心堂的营销网络从原来的云南省逐渐扩张到四川、广西、贵州、重庆、山西等地，门店数截至2011年12月31日达到1,505家，销售区域的扩大，门店数量的增加，给公司的门店管理带来压力，募投项目建设完成后，管理能力以及配套能力都要适应门店的增长，这会给鸿翔一心堂的管理带来一定的压力。
风险之六：人力资源风险
医药零售连锁行业的性质决定了该行业不但需要从业人员具备一定的专业技术、管理知识和组织能力，而且也需要从业人员具备很高的敬业意识、服务精神和行业经验。随着门店的不断扩张，鸿翔一心堂对门店管理专业人才的需求越来越大，对药师和销售人员的需求也随之增加，这将给鸿翔一心堂人力资源管理带来较大的压力。
风险之七：行业管理政策变化风险
医药行业因其产品的特殊性，容易受到国家及地方相关政策的影响。随着近年来医疗体制改革的逐步深入，国家实施了公费医疗体制改革政策、社会医疗保障制度、新医改政策，对整个医药行业尤其药品流通行业产生了深远的影响，也对鸿翔一心堂的生产经营产生直接的影响。
风险之八：药品降价风险及药品安全
近年来，国家对药品价格进行多次调控，对药品零售价格的上限实施限制，对超过限价售药企业进行处罚。大幅度的降价措施，进一步压缩了药品流通企业的利润空间。随着医疗体制改革的逐步深入，不排除进一步扩大限价范围，增大限价幅度的可能性。鸿翔一心堂所处的医药流通行业对药品安全的要求非常高，如果质量控制的某个环节出现疏忽，影响药品安全，鸿翔一心堂将要承担相应的责任。同时，药品安全事故的发生将对鸿翔一心堂的品牌和经营产生不利影响。
风险之九：信息系统的技术性风险
鸿翔一心堂的信息系统是连锁门店经营扩张和物流配送的重要支持。目前，鸿翔一心堂信息系统的建设遵循实际连锁经营需要逐步开发的原则，在实际应用中存在不能满足连锁业务快速发展需要的风险。
风险之十：资产负债率偏高的风险
鸿翔一心堂作为零售连锁企业，由于近几年业务拓展较快，新开门店较多，公司资产负债率较高，2009年12月31日、2010年12月31日、2011年12月31日，资产负债率(母公司)分别达60.47%、55.21%和50.56%。
风险之十：资产负债率偏高的风险
鸿翔一心堂作为零售连锁企业，由于近几年业务拓展较快，新开门店较多，公司资产负债率较高，2009年12月31日、2010年12月31日、2011年12月31日，资产负债率(母公司)分别达60.47%、55.21%和50.56%。
风险之十二：募投项目实施风险
鸿翔一心堂本次募集资金拟投资项目中的直营连锁营销网络建设项目，涉及在云南、四川、广西、重庆等不同的城市和地区开设连锁药店，受到诸多因素的影响，可能对项目的预期收入和预期收益产生影响。
