在《射雕英雄传》中，老顽童周伯通的双手互搏让人称奇。而在资本市场，近一年来报喜鸟(002154)公司内部的“增减持斗法”却让投资者眩目。
2010年年末至2011年年末，控股股东报喜鸟集团和公司一众高管，竞相抛售自家股票，前者累计套现4.2亿元，后者减持人次高达146次。
不过，2011年年底风向突变，减持正酣的高管们，却掉头宣称拟动用1亿资金增持股票，并在一日内豪买85万股。
一增一减之间，到底隐藏着怎样的玄机?
近日，在一次机构内部交流会上，公司董事长周信忠回应，“减持和增持同步进行，有利于内部治理结构的调整，可以促进服装企业的发展。”他同时许诺在2011年报公布后，公司将专门举办沟通会细释原委。
《金证券》记者经过多方调查，提前拨开笼罩在报喜鸟身上的迷雾。
创业股东群体减持
大老板杯酒释兵权？
掀起减持风暴的，正是报喜鸟的控股股东。
2011年11月19日，公司公告称，报喜鸟集团于2010年10月13日至2011年11月17日期间，通过大宗交易系统累计减持公司股份670万股，占总股本1.14%。
报喜鸟集团减持早已有之。2010年8月31日-9月27日间，其就抛售公司股份1251万股，占总股本的4.26%。
《金证券》记者粗略估算，两波减持下来，报喜鸟集团落袋4.2亿元。
资料显示，报喜鸟集团系由吴志泽的纳士公司联合浙江报喜鸟制衣有限公司、浙江奥斯特制衣有限公司于1996年3月成立。
吴志泽、吴真生、吴文忠、陈章银、叶庆来等5人成为报喜鸟集团的原始股东，出资比例分别为32%、20%、20%、20%、8%。2007年8月16日，报喜鸟登陆深交所。
2010年8月4日起，吴真生、陈章银不再担任公司董事。吴文忠的身影亦未出现在公司高管名单中。至于另一位发起人叶庆来，虽仍为公司董事，但通过一连串的减持，手中股票仅剩187.2万股。
“部分创始人希望退出服装行业转而开创其他领域的事业，他们选择兑现股权，淡出公司实际运营。”东兴证券研究员谭可透露。
唯一坚守的是公司现任董事吴志泽。《金证券》注意到，报喜鸟集团历次减持的接盘方，大多为当地营业部，不排除为吴志泽的关联方。
骨干急忙兑现
长期激励不敌“改善生活”
处于减持第二梯队的，是报喜鸟的一众高管。
2010年12月，报喜鸟48位董监高人员投身减持热潮，总计减持72人次。进入2011年，减持愈发凶猛。
其中，董事长、总经理周信忠带头减持82万股，董事、副总经理陆昊、李悌逵分别减持31万股和36万股，董事骆飞减持29万股，公司副总经理兼董秘方小波减持8万股，财务总监张袖元减持4万股。
昨日报喜鸟证券部工作人员向《金证券》表示，上述减持人员并非全是公司董事监事级高管，大部分是中层人员。
“公司管理比较严格，在深交所买卖的时候，为了防止出现短线交易，将中层设定等同高管处理。”她同时解释说，“这部分为股权激励股票，纯为员工改善生活。”
据了解，2008年10月，报喜鸟推出首期股权激励计划，授予股票总数为920.4万股，激励对象共155人，行权价格32.6元。
经过两次派息和转增股本之后，这个价格调整为6.1元。其间因多名激励对象离开公司，最终激励对象范围锁定为120人，总计持有1954.16万份股权。
2010年11月下旬，报喜鸟股价一度冲高至33.5元，内部员工难免有减持冲动。
公司董秘方小波曾在公开场合表态称，“至于我本人减持的8万多股(减持均价30元左右)，是因为我也需要改善一下生活，我们对面楼的房子一平方米卖3.8万，现在200多万真的只够买一个小房子。”
“对冲”式增持
或为公开增发护盘
让市场意外的是，报喜鸟喧嚣一时的高管减持自2011年7月起戛然而止。
相反，去年12月24日公司发布公告称，上海金纱投资有限公司于2011年12月22日买入84.77万股公司股票，占总股本0.14%，成交均价为11.61元/股。此次增持累计动用资金约为984万元。
公告显示，上海金纱是由报喜鸟股东吴志泽控股，董事长兼总经理周信忠、董事骆飞、董事会秘书方小波等十多位董事、高管人员及部分经营骨干人员参股的公司，成立于2010年11月16日，主要业务为实业投资、投资管理。
一位知情人表示，“公司突然增持，是为公开增发护航。”
2011年三季度财报显示，报喜鸟短期借款同比增379%，公司经营活动产生的现金流量净额为-6037万元，同比减89900.7%。
而近年来，公司大动作不断，譬如启动一人多店的区域巨人计划，加快营销网络建设，对资金相当饥渴。
继2011年10月19日发行面值不超过6亿元的公司债券获批后，11月30日，发审委审核通过了报喜鸟募集资金总金额不超过15亿元的公开增发申请。
但受减持风暴波及，报喜鸟股价始终萎靡。去年前三季度净利润同比增50.42%，全年公司股价却下跌25%，跑输大盘。
“非常时期，公司断然要放缓减持步伐，通过增持释放积极信号，维稳二级市场股价。”上述人士称。
