11月28日，公元太阳能股份有限公司(下称“公元太阳能”)IPO冲刺创业板。公元太阳能主要从事太阳能电池片、组件、太阳能灯具及光伏建筑一体化产品的研发、生产及销售。然而，目前光伏企业正处于“寒冬”之中，而且自从证监会“新掌门”郭树清上任以来，新股过会率陡然降低，不知公元太阳能能否在今日得到“寒冬中的一缕暖阳”?
光伏企业产能严重过剩 持续盈利能力存疑
公元太阳能所处的光伏行业目前正面临着重重困境。一方面这个行业属于新能源行业，投资炙手可热;另一方面，近年来许多地方的光伏行业由于盲目建设、粗放扩张，目前出现严重的产能过剩，企业的利润下降很快，并且由光伏组件、切片环节传导到电池片、铸锭/切片等中上游环节。与此同时，光伏类拟上市企业迅速从资本市场的“宠儿”变为“弃儿”。一直以高毛利著称的光伏行业，目前毫不夸张地说，其整个中下游产业链，已经演变成了低毛利的加工制造行业。据公元太阳能招股书显示，公司处于行业下游的太阳能电池片及组件领域，太阳能电池片及组件的销售收入分别占其最近三年一期营业收入的93.65%、92.58%、96.92%和94.56%。面对主营行业严峻形势的影响，公元太阳能的持续盈利能力不禁让人怀疑。
公司实属“夫妻档” 业绩依赖出口退税
翻阅公元太阳能的招股书，本次发行前，公司实际控制人张建均、卢彩芬夫妇直接、间接持有本公司99.2%的股份，按照本次申请公开发行3,667万股测算，发行后张建均、卢彩芬夫妇仍将持有公司74.4%的股份。而且如果公元太阳能能顺利过会，实际控制人张建均、卢彩芬夫妇将拥有第二家上市公司。张氏夫妇控制的另一家公司永高股份(002641.SZ)已于今年7月29日过会，并将于明日路演。
招股书中还揭示了，公元太阳能对出口退税的依赖。在报告期内公司外销收入占主营业务收入的比例分别达到92.22%、99.11%、99.37%和99.53%。于此对应的出口退税金额分别为5171.26万元、3792.85万元、12471.13万元和6856.37万元，分别占同期主营业务毛利的207.34%、60.09%、79.39%和75.52%，以及利润总额的124.59%、173.54%和168.85%。这意味着，若将相关税收补贴水分挤干，公司盈利水平也需要重新考量。
