2010年12月8日，江苏省人民政府下发《省政府办公厅关于确认江苏华宏实业集团有限公司集体产权界定等历史沿革问题合规性的函》，确认“江苏华宏实业集团有限公司集体产权界定、企业改制等有关历史沿革问题履行了法定程序，并经主管部门批准，符合相关法律法规和政策规定”。
2011年5月19日，华宏集团2002 年改制时在册、至今仍在华宏集团及其子公司工作的220 名职工共同签署了《江苏华宏实业集团有限公司原职工关于江苏华宏实业集团有限公司改制情况的确认》，确认对华宏集团的集体产权界定及净资产转让不存在任何异议，对于华宏实业1700 万元的净资产界定为胡士勇等31名自然人所有予以确认，对华宏实业改制为华宏集团的方案予以确认，并确认不存在任何纠纷或潜在纠纷。
然而，这样几段看似平淡的补充表述，最终才确定胡氏兄弟的财富地位。
包装闯会
2004年8月，华宏科技成立之时，其《企业法人营业执照》等级的经营范围是新型液压打包机和剪切机的研究、生产和销售。从产业分类上看完完全全是一家机械制造企业。
华宏科技的主营产品共涉及四类，分别为金属打包设备、金属剪切设备、废钢破碎生产线和非金属打包压缩设备。其中金属打包设备是该公司最主要的产品，2011年上半年实现销售收入14084.92万元，占全部营业收入28541.45万元的49.35%。
然而随着整个社会循环经济概念的升温，公司也包装上了这一时髦的概念，开始了华丽的转身。
根据公司招股说明书的披露，其主营业务为再生资源加工设备的研发、生产和销售。公司的主要产品为金属打包设备、金属剪切设备、废钢破碎生产线等各类金属再生资源加工设备以及部分非金属打包、压缩设备。公司产品主要应用于再生资源回收行业的废金属、废塑料、废纸、生活垃圾回收处理等多个领域，主要服务于回收处理和分类加工两大环节，以便于回收物料运输流转到有关深加工企业直接进行循环利用。再生资源加工设备的广泛应用可极大地促进再生资源的高效回收利用，在节约资源、降低能耗、保护环境、提高劳动生产率等方面具有重要作用，同时也是国家实现节能减排、清洁生产、循环经济的重要途径。
本次上市，华宏科技募集预计资金总额为29343万元，其中非金属打包、压缩设备技术改造项目和工程技术中心建设项目，计划投资金额分别为3683.4万元和2096万元，从上市募集资金的用途看，似乎华宏科技很差钱，然而从华宏科技的种种表现来看，情况并非如此。
华宏科技在2011年上半年临上市前，还向原始股东大笔派发了4000万元的现金红利，这不仅降低了原始股东的持股成本，避免了这部分巨款被新老股东共享，而且也进一步凸显了上市前的华宏科技不差钱。毕竟假如这笔分红款留存在华宏科技里面的话，再加上其他现金储备，足以应对非金属打包、压缩设备技术改造和工程技术中心建设这两个项目的投资需求了。
截至2011年上半年末，即便考虑到华宏科技存货，在产品余额相比年初仍大幅增加了超过2300万元，同时应收款项较上年末净增加了千万元，对于流动资金的占用，货币资金余额也高达6719.7万元，几乎相当于全年营业收入的四分之一，现金储备当算充裕。那么如果上述两个项目有必要、且急等实施的话，华宏科技早就拿着自有资金投进去了，何至于非得等着时间和结果都不可控且风险很大的上市募集资金?
据招股说明书显示，其中金属打包设备是华宏科技最主要的产品，2011年上半年实现销售收入14084.92万元，占全部营业收入28541.45万元的49.35%，然而就是这项华宏科技主营产品的生产和销售数据似乎自相矛盾。
金属打包设备披露产销数据显示，2009年到2011年上半年的产量分别为1413台、2120台和1114台，而同期的销售量则分别为1522台、2146台和1135台，简单计算出在这两年半时间里华宏科技的金属打包设备销售量比生产量分别多出109台、26台和21台，合计多出了156台。则令人不解的是，多销售出去的设备又是从何而来?
从华宏科技披露的相关数据来看，仅有2008年出现了产大于求的情况，而多生产出来的产品数量也仅为113台，仍然大幅小于后两年半多销售出去的数量。
蹊跷睿华
从华宏科技发展历程看，有个江阴睿华投资管理顾问有限公司(下称睿华投资)的角色颇为蹊跷。
招股说明书申报稿称，睿华投资是一家主要从事管理咨询业务的专业管理顾问公司，在2008年7月，华宏科技与其签订了《合作协议书》，提供企业战略评估与规划顾问咨询、企业营运管理咨询、实施监控与考核咨询、年度培训等方面的管理咨询服务。
2008年7月22日，华宏集团以保证其服务质量、巩固双方战略合作关系为由，睿华投资得到了华宏集团向其转让的华宏科技125万股份，作价125万元。
这样的捆绑合作条款，与备受热议的券商“保荐+直投”模式较为类似。所不同的是，包括券商直投在内的创投入股一般采用市场价，而睿华投资的入股价则等同于同期的股权激励价格。另据披露，在2008年至2010年合作期内，华宏科技分别向睿华投资支付了咨询服务费108万元、162万元和70万元，共计340万元。这意味着，睿华投资从中获取的服务佣金收入早已抵消了受让股权的成本。
而在华宏科技看来，引入睿华投资有着重要的战略意义。华宏科技称，在两年多时间内，睿华投资提供的战略咨询及培训服务极大改善了公司管理水平及营运能力，双方于2010年9月签订《合作协议提前终止协议》。不过，华宏科技的招股书并未披露睿华投资的股权结构和运营情况。
在此前的IPO项目中，由于投行或专业创投亦担负着管理及财务顾问的职能，鲜有IPO公司专门付费聘请管理咨询机构。因此，管理咨询公司“顾问+入股”的双重盈利模式较为罕见。
成长悬疑
华宏科技此次上市募集资金投资项目共涉及四项，分别为废旧金属再生处理中小型设备技术改造项目、废旧金属再生处理大型装备产业化项目、非金属打包压缩设备技术改造项目和工程技术中心建设项目，其中前三个项目均为实际产出产品和效益的项目，计划募集资金27247万元，占全部计划募集资金总额29343万元的92.86%，是真正意义上的主体项目。
从这三个项目对应产品来看，基本属于华宏科技现有产品的产能扩张，然而华宏科技对募投项目预计收益的宣传，也让人觉得对公司成长前景颇为疑虑。
