前期市场反弹的三大动因如技术超跌、通胀预期略有好转、7月初资金局部缓解，目前都已不复存在。市场最大的问题是增量资金匮乏，靠存量资金换手不足以支持大盘站稳2700点。同时，新股扩容快马加鞭，银行 股再融资、国际板、新三板等朦胧消息，都成为投资者心头挥之不去的阴影。
除资金制约外，目前市场也缺乏新的利多因素来推动大盘反弹。例如，7月份CPI可能会再创新高，货币政策难以放松。市场化资金成本居高不下，资金面捉襟见肘，还有地方融资平台风险等不利因素存在。因此，短期行情 走强难度很大。
当然，大跌的可能性也不大。本周初的大跌和铁路突发事故有关，随后大盘便迅速回稳，没有出现持续下跌，表明低位筹码较为稳定。突破事件的冲击力减弱有利于行情趋稳。同时，目前沪深300的动态市盈率不到13倍，和历史底部十分接近，显示蓝筹股继续下跌空间较小。从热点看，主题投资股、消费类股、中小盘成长股等弹性较好，表现活跃，市场存在局部热点。
因此，下周大盘有望继续围绕2700点震荡整理。不过，需要出现新的亮点以再次点燃市场做多的信心，否则久盘必跌。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 2670－2750点
下周热点 防御品种
下周焦点 7月PMI
适当关注结构性机会
本周两市调整后震荡整理，上证指数勉强收于2700点上方。美国政府债券上限的技术性违约预期、资金面的偏紧、高铁板块受事件性冲击，都是影响股指疲弱的重要原因。中石油、银行权重股在本周出现护盘迹象，但对市场提振有限。
近日美国众议院取消对博纳的方案投票，美债问题进入关键期，但投资者均在等待8月2日以后事态的明朗。由于美国债务整体违约将对其经济造成重大冲击，即使其因两党政见不同而产生分歧，但全面违约可能并不是太大。美元指数也基本在74附近反复，对全球经济冲击有限。
虽然近期猪肉价格有所回调，但CPI仍处于高位.随着人民币跟随美元的回落，人民币对一篮子货币仍有轻微贬值，导致出口增长和外汇占款的继续增加。对冲外汇占款而调升存款准备金率的预期，仍会继续影响A股市场。
值得注意的是，随着信贷增速的平稳，中小企业资金紧张的现象并没有明显改观。目前已公布中报的180家公司净利润约为170亿元，但其经营性现金流大降77%。资金成本上升或对上市公司 三季度业绩同比增长造成拖累，货币政策对经济和上市公司业绩的影响正在显现。
总体来看，周五银行板块护盘成功，但市场成交量并没有效放大，股指处于抵抗性反弹的特征较为明显，由于美债问题短期延后的可能较大，市场仍会纠结于通胀与经济增长的压力。在没有看到政策转向之前，关注结构性机会仍应是投资者的主要策略。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 2630－2780点
下周热点 重组、煤炭
下周焦点 国际板
政策转暖预期遭遇寒流
本周一大盘暴挫后，开始弱势横盘震荡。由于沪综指再次击破了1664-2319原始上升趋势线，调整的时间与空间将超过市场预期。
政策“转暖预期”变现遭遇阻碍，GDP增速背后反映的实际通胀水平比预期偏高。政治局会议着力“稳物价、调结构、保民生、促和谐”，由于坚持将稳定物价作为宏观 调控的首要任务，并在房地产调控上提出坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松。这使市场对政策马上放松的希望落空。
银监会表示禁止信贷资金违规流入房地产市场，禁止地方融资平台到期贷款展期和贷新还旧，这对市场资金面影响会很大。
三季度A股融资力度有进一步加大可能，这将直接冲击A股的资金面。预期7月份CPI将再创新高，真正回落可能要等到四季度，市场期待的“保增长”预期从全局来看并不迫切，而中小企业的困难某种程度上也是一种“调结构”的产物。
当前宏观调控的主要任务还是控物价、调房价，在通胀回落之前，政策紧缩格局难改。近期加息和上调准备金率仍然有可能。三季度的整体政策环境还是会偏紧，即政策底将贯穿整个三季度，与市场所预期“宽松”二字毫不沾边。由于回到市场认可的“估值底”，短期具备一定的抗跌性，但缺乏好的反弹弹性。
基于下半年“CPI下、GDP下”预期下的政策环境总要比上半年“CPI上、GDP下”好得多，市场会逐渐关注政策中定向松动部分的积极因素，但这需要一个过程。控通胀仍作为经济工作的首要任务，但随着通胀可控预期增强，针对积极调整经济结构和实现转型升级方面的政策可能会越来越多，消费和新兴产品有望逐步获得投资者的青睐。
下周趋势 看空
中线趋势 看平
下周区间 2600－2725点
下周热点
下周焦点 美债谈判结果
做空动能减弱 大盘或震荡攀升
本周大盘在经历周一大跌后，连续四个交易日在5日均线之下震荡，成交逐步缩减。周五两市成交合计缩减至1500多亿元的低迷水平，显示市场尽管做空动能减弱，但做多信心尚未恢复，处于谨慎观望状态。
8月1日官方将公布PMI数据。此前汇丰公布的7月中国制造业PMI初值为48.9，创下28个月以来新低，这也是2010年7月以来首次跌破50的枯荣分水岭。市场短期内或作出负面反应，但后续调控力度或将减弱。
本周美债问题对全球股市 形成困扰。尽管周内两党仍互不妥协，各推出上调债务上限及削减赤字的备选方案，但8月2日有望取得阶段性成果，否则诸多联邦福利将无法支付，并使美国在债务信用上留下不光彩的记录。如果美债危机暂时化解，有助于全球股市走强，并激励A股市场人气。
本周周K线收出长阴线，大跌2.49%，受到5周均线压力，将考验2610点的年内底部支撑。周K线均线系统处于交汇状态，5周再度下穿60周均线，中期处于盘整格局。从日K线看，周五大盘收出带长上下影线的小阴线，触及5日均线压力。均线系统正由交汇状态向空头排列转化，10日均线下穿30日均线，短期走势看淡。
下周7月份PMI和美债上限协商结果公布，负面因素有望得以缓解。半年报披露家数的增多，将促成热点频现。但发行节奏加快，资金面仍趋于紧张。预计下周大盘虽然会震荡盘升，但上升幅度可能比较有限。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 2700－2750点
下周热点 化工、机械
下周焦点 外围动向
2700点将成多空争夺焦点
本周沪深两市大跌后低位震荡。受上周末消息面影响，周一沪指跳空低开跌破60日均线，并且在高铁概念板块领跌的情况下各板块均以下跌报收，沪指当日跌幅接近3%。周四中石油的尾盘拉升以及周五银行股的井喷虽然一度将大盘拉红，但沪指仍未能逾越5日均线的压制。下周2700点一线将成为多空双方争夺焦点。
消息面上，近日央行公布了《2011年上半年金融 机构贷款投向统计报告》。报告显示，2011年6月末，全部金融机构人民币各项贷款余额51.4万亿元，上半年累计新增4.17万亿元，余额同比增长16.9%。在房地产贷款增速持续回落的情况下，保障性住房开发贷款增长较快，保障性住房开发贷款累计新增908亿元，比年初增长54.8%，高出同期房地产开发贷款比年初增速48.3个百分点。这说明资金正在向保障房建设系统注入,有望缓解市场对地方融资平台难以继续支持保障房建设的担忧。
就本周国内公布的宏观经济 数据来看，1-6月份全国规模以上工业企业实现利润24105亿元，同比增长28.7%，比前5个月提高0.8个百分点。预计7月工业企业收入增速仍将在高位维持，但PPI环比已经在一季度见顶，若下半年PPI逐步回落，那么企业的利润和收入增长将面临一定下行压力。
海外市场方面，即便美国两党能达成一致，侥幸躲过债务违约，但美国政府仍可能痛失AAA等级的债信评级。作为美债的大债权人，我国外储配置的风险程度令市场普遍担忧。长期来看，美国的债台高筑仍然可能继续造成美元贬值，这对于大宗商品价格的高企和全球性通胀起到直接的影响。预计在美债事态明朗之前，市场仍将被担忧气氛笼罩。
下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 2670－2750点
下周热点 经济数据
下周焦点 美国债务问题
