4月15日，星网锐捷以首次公开发行股票暂缓发行公告代替了网上路演公告。公告中称，公司4月14日自查发现，部分实用新型专利和外观专利，存在因未续缴年费等原因已被终止，亦有部分正在申请的专利审理阶段发生变化，其法律状态与招股意向书内容存在差异，决定暂缓本次A股发行。
继苏州恒久之后，又一家即将上市企业陷入了“专利门”的漩涡。
媒体质疑三大“隐患”
随即，有媒体发表文章称，早在2008年6月27日就过会的星网锐捷，却迟至今年4月2日才被证监会重新核准首发，而此番却因专利问题再次搁浅。除此之外，前三年净利润中约四成来自非主营业务，股权结构迷雾重重，也令人疑惑。
隐患一：12个专利失效
公告称，公司自查发现，已经失效的专利多达12个，其中，有6个专利经国家知识产权局网站检索，其法律状态已处于终止状态，另外6个专利尽管检索结果仍为授权，但已分别自2009年和2008年开始不再进行后续的缴费维护，应已失效。此外，还有6个在审的发明专利申请发生变化，其中2个已取得授权，另外4个受理阶段为实审，但招股意向书却分别披露为实审和受理。
星网锐捷表示，这些失效的专利中，有2个实用新型专利已申请了新的专利进行保护，其余1个实用新型专利和9个外观专利，均系因公司产品技术升级换代，原有技术未再应用，或未再生产、销售与专利相关的产品，由此不再对专利进行后续的缴费维护，主动放弃了这些专利。同时，由于发行人相关部门工作人员的疏忽，未能及时向公司证券事务部告知有关情况，导致部分专利法律状态与招股意向书内容存在差异。
相关评论：
业内人士分析称，星网锐捷此次过期的相关专利为实用新型和外观专利，这类专利属于非发明性专利，对公司生产经营的实质性影响会相对有限，尤其是外观专利，对于产品更替极快的通讯产业，产品升级改版导致放弃专利也属于正常。
也有分析认为，星网锐捷此次专利事件，不能只用疏忽来敷衍了事，因为此前已有苏州恒久覆辙的前车之鉴，而作为IPO重要卖点的专利，公司早该对此有所警惕并进行核实。
隐患二：净利润约四成非主营
而除了专利问题外，报道还指出，公司对非经常性损益和税收优惠存在一定程度依赖。
根据招股意向书，2007年-2009年，星网锐捷享受的增值税、所得税优惠合计分别占同期归属于母公司所有者的净利润分别为42.27%、34.15%、33.61%。然而今年底软件产品增值税退税政策期限面临届满，若国家相关政策发生变化，将对星网锐捷业绩产生重要影响。此外，来自政府的各项补助平均占比在10%以上。经计算，若扣除政府补助和税收优惠部分，2007年到2009年星网锐捷的净利润至少减少四成以上。
相关评论：业内人士表示，经营业绩对税收优惠和政府补助的依赖，从一个侧面也可以反映公司的竞争力问题。
隐患三：股权结构迷雾重重
资料显示，星网锐捷于2005年9月5日整体变更为股份有限公司，而持股25%的第二大股东维实投资于同年2月7日在厦门市工商行政管理局注册登记，由星网锐捷及其子公司的337名员工共同作为发起人发起设立。2005年3月25日，福建阳光集团将其所持有的星网锐捷24%股权、FINET将其所持有1%股权全部转让给维实投资。
而星网锐捷股份制改造时，以净资产值13153.3081万元中的13153万元按1∶1的比例折为等额股份，维实投资出资额2500万元变为3288.25万元，持股比例不变。
令人疑惑的是，表面已经与星网锐捷毫无关系的福建阳光集团总裁林腾蛟，却一直担任星网锐捷副董事长。阳光集团也被星网锐捷列为关联方，实际投资总额为3120万元，与转让给维实投资的价款相差无几。
网友似乎不认为是“问题”网友218.94.124.*：锐捷还确实是国内少数的几家真正依靠自身实力真正走自住创新的实业型公司。没有华为，中兴，锐捷这样的厂商，我们国家不知道要拿多杀钱去买思科，Juniper的设备，要多花多少外汇。
福建网友yinxj242:所有都出自“某市场人士”，退税和补贴本来就是正常利润的一部分，按文章这样算所有公司都是利润下降。
福建网友同情：星网锐捷在福建其实是个很优秀的企业。
网友218.94.124.*：星网的那几个专利就是没申请对公司也不会有任何影响。都是过时公司自动放弃的专利，而且还是公司自查出来的。
一波多折上市之日何期？
08年6月过会，今年4月才被核准首发，如今又遭波折，星网锐捷的上市之日似乎雾霭重重。
据报道，保荐机构广发证券资本市场部人士告诉本报记者，是否重新发行和何时重新发行，取决于证监会的批复，目前尚无时间表。
有分析人士认为，这种事情可大可小，后续发展要看所谓自查发现的认定结果。
一位投行人士认为，公司及保荐人延缓发行的决定可能是受到苏州恒久事件影响，因为证监会对于发行工作一贯保持相对审慎态度，苏州恒久和星网锐捷的事情，对保荐机构与企业在发行信息披露的准确性敲了警钟。星网锐捷目前已经完成北京、上海、深圳三地的路演询价工作，发行工作的延缓无疑对公司的上市进程造成不小影响，不过从一个侧面来看，也反映出中国证券市场的上市发行工作正逐步朝着更加规范化和严谨化的道路发展。
