至于肖时庆的被拘与“证券业死刑第一人”杨彦明案有关的说法则看似更加可信：杨彦明曾是北京望京西园证券营业部总经理，1998年6月至2003年8月，杨彦明利用职务之便，贪污总计6000多万元。案发后，经历了数次庭审，在被问到贪污的赃款去向何处时，杨彦明始终守口如瓶，“我知道你们会问赃款的去向，但很抱歉，我实在说不清楚，……我宁愿就这样离开这个世界。”
3月25日，杨彦明首度承认部分资金用于行贿，称“作为费用给了相关部门和个人”。 但接下来，具体给了哪些部门和个人，杨彦明又不再往下说了。其辩护人之一、大成律师事务所律师钱列阳问他能不能检举揭发那些受贿的人，杨彦明表示不能。
证券界资深人士分析说，杨彦明袒护的很可能是直接监管他的人。身为银河证券总裁的肖时庆会不会是那个隐藏在幕后的“最终得益人”呢？
对于部分机构和股民来说，肖时庆事件的影响已经显现。4月30日，沪指午后强势震荡，在七成个股上涨的情况下，金融股拖累明显，而券商股更是以大跌收盘。
